嗶哩嗶哩早盤一度漲超7%，機構看好公司游戲與廣告業務進展

7月15日早盤，港股三大指數集體高開，恒生科技指數開盤后一度漲超2%。A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數上漲，盤中實時凈值一度觸及近20日新高。持倉股中，騰訊音樂、嗶哩嗶哩、快手、網易、海爾智家、美團等漲幅居前，其中嗶哩嗶哩一度漲超7%。

消息面上，嗶哩嗶哩7月11日舉辦2025年投資者論壇，管理層分享最新業務進展及未來戰略，重申社區定位及優質中長視頻內容導向，商業化方面，堅持以C端為主+B端為輔的變現模式，在持續拓展廣告天花板的同時，進一步探索多樣化C端變現模式。

交銀國際在關于嗶哩嗶哩的研報中指出，1）廣告：堅持一橫一縱戰略，深度挖掘中長視頻優質內容的廣告價值，提升市場份額；2）游戲：聚焦核心IP長線運營，新游布局繼續發力垂類頭部和品類年輕化。該機構持續看好公司差異化內容社區定位，以及基于優質中長視頻內容的深度營銷和基于游戲社區的發行渠道優勢，持續的場景拓展及產品/技術升級有望帶動商業化效率提升，預計規模效應及收入結構改善將進一步促進毛利率優化及利潤釋放。

港股科技板塊在經過近一個季度的調整后，其估值已處于相對低位，未來上漲空間可期。截至7月14日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數的最新估值（PETTM）僅19.93倍，處于指數2020年7月27日發布以來約8.61%的估值分位點，即當前估值低于指數發布以來91%以上的時間。一旦有利好事件作為催化劑，板塊高成長、高彈性的特質或將帶來強勁的上漲動力。