全市場唯一煤炭ETF（515220）漲超2%，規模超60億元，近5日凈流入超3.4億元！

根據wind數據，上一輪煤炭行業供給側改革中，截止2017年年末，煤炭行業漲幅達31.55%。若本輪改革政策落地，相關行業有望受益。

開源證券表示，動力煤屬于政策煤種，判斷價格仍將反彈修復至長協價格，首先是神華和中煤等央企的長協價格（即670元附近），如果后續基本面持續利多也有望突破700元。主要原因包括：一是較低煤價將使地方財政壓力加大，有望促成減產，包括較低煤價將使煤企虧現金而自發減產；二是電廠受限于“煤電價格聯動機制”，在一定程度上保煤價即是保電價，且當前現貨與年度長協價格倒掛，電廠優先采購現貨的行為會使現貨價持續修復；三是煤化工和油化工存在成本優勢的競爭，布油68美金與港口煤價770元所制烯烴成本相當，當前煤油比來看明顯煤炭價格便宜；四是降低煤價會使疆煤外運失去價格優勢，從而導致外運量減少（自2024年四季度以來已有數據證明）。

煉焦煤屬于市場化煤種，判斷價格更多由供需基本面決定。通過“煉焦煤與動力煤價格的比值”可作為煉焦煤價格底部判斷的參考，當前焦煤已處于超跌狀態。在“反內卷”的政策預期下，煉焦煤的供給端存在收緊的預期；需求端的穩增長政策持續出新，且特朗普當選美國總統，其對中國的外貿高壓將促使國內經濟再轉型內循環，對地產和基建將有更多支持。

煤炭板塊具備周期與紅利的雙重屬性，當前煤炭持倉低位，基本面已到拐點右側，或已到布局時點。

煤炭ETF（代碼：515220）是全市場唯一煤炭ETF，跟蹤的是中證煤炭指數（代碼：399998），該指數由中證指數有限公司編制，從A股市場中選取涉及煤炭開采、煤炭加工及銷售等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映煤炭行業相關上市公司證券的整體表現。作為具有明顯行業特征和周期性的指數，中證煤炭指數能夠較好地體現煤炭板塊在資本市場中的運行態勢。

沒有股票賬戶的投資者可關注國泰中證煤炭ETF聯接C（008280），國泰中證煤炭ETF聯接A（008279）。

注：數據來源wind，供給側改革時間區間2016/02/01-2017/12/31，采用申萬一級行業指數，指數歷史走勢僅供參考，不代表投資建議，不預示未來。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。