“相信能成超級爆款”，LABUBU上新mini版，可掛手機上！泡泡瑪特上半年營收大增，股價飆漲，CEO王寧：營收300億元很輕松

每經記者｜畢媛媛    每經編輯｜程鵬    

8月19日晚，泡泡瑪特發布2025年半年報，多項指標再創新高。財報顯示，上半年泡泡瑪特營收為138.8億元，同比增長204.4%；經調整凈利潤為47.1億元，同比增長362.8%。半年營收突破百億元，凈利潤超2024年全年。

8月20日，泡泡瑪特國際集團有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）舉辦2025年中期業績發布會。泡泡瑪特創始人、CEO王寧在業績會上表示，集團取得了有史以來最好的業績，但相比數據，自己更關注集團增長的健康度，更關注大數據增長背后的小數字。

王寧稱，今年國內上半年增長很快，但泡泡瑪特沒有激進開店。王寧表示，相較于數據自己也更關心LABUBU成為世界級IP背后的意義，當LABUBU成為世界級IP以后，這個IP的價值挖掘才剛剛開始。他表示，LABUBU作為一個符號化的IP有許多可以挖掘的品類、開發的方向，但產品開發還是會相對克制。

王寧表示，今年希望營收能夠做到200億元，但是感覺今年應該300億元也很輕松。雖然業績的增長是非常重要，但是對于整個公司來講，健康度也很重要。“希望盡量滿足需求的同時能更靈活，得益于直營化的體系，我們反應速度和應對能力比較強。”王寧在回應供應鏈問題時稱，會關注健康度和柔性的管理。

《每日經濟新聞》記者從業績會現場看到，王寧從口袋里拿出本周即將發售的mini版LABUBU，并表示未來LABUBU產品會適用于更加多元化的場景。“大家除了可以將LABUBU掛在包上，還可以掛在手機上，相信新品能夠成為非常受歡迎的超級爆款。”

談到產能問題，發布會上，泡泡瑪特供應鏈中心總裁袁俊杰表示，以毛絨玩具為例，現在一個月的產能是去年同期的十倍以上，現在是3000萬只左右。

泡泡瑪特首席運營官司德在發布會現場表示，目前毛絨產品的需求仍然太大，目前仍在追產能的階段，這是重點方向。在滿足基本毛絨需求情況下，會逐漸加大材料創新。

財報顯示，從IP分類，2025年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS營收48.1億元，同比增長668.0%，占比34.7%。除此之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO營收均突破10億元。另外，今年上半年，泡泡瑪特的毛絨品類營收61.4億元，收入占比首次超過手辦品類。

“LABUBU所在的THE MONSTERS家族里面，還有很多值得深挖的IP。”談及IP是否處于可持續化階段時，王寧回應稱：“泡泡瑪特是一家平臺化的潮流公司，旗下每個IP各具特色，單一收入IP占比大，并不意味著公司經營不健康，更多元化的IP證明泡泡瑪特能將更多資源投入到不同的IP身上。LABUBU從中國出發，成為世界級IP，可開發的方向很多，LABUBU的應用場景也非常豐富。”

王寧還在會上表示，隨著泡泡瑪特在全世界各地開越來越多的線下門店，除了運營團隊的擴充，還希望在不同地區增加藝術家發掘和服務的團隊。

聯席首席運營官文德一表示，未來泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等國家和地區，為泡泡瑪特打開更多增長空間。同時，將繼續在法國巴黎、澳大利亞悉尼、意大利米蘭、美國紐約等核心城市推進旗艦店及旅游零售門店的布局，打造具有高影響力的標桿門店，比如計劃在卡塔爾多哈機場開出中東市場第一家門店。

目前，泡泡瑪特海外門店共有140家，預計年底海外會超過200家門店。2025上半年，泡泡瑪特中國營收82.8億元，同比增長135.2%；亞太營收28.5億元，同比增長257.8%；美洲營收22.6億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區營收4.8億元，同比增長729.2%。四大區域業績均實現超三位數增長，美洲增速超十倍，國際化戰略迎來首輪爆發。

泡泡瑪特在中國內地的會員規模快速增長。截至2025年6月30日，中國內地累計注冊會員總數從2024年12月31日的4608萬人增長至5912萬人，新增注冊會員1304萬人。2025年上半年會員貢獻銷售額占比91.2%，會員復購率為50.8%。

除原有核心業務外，泡泡瑪特正在大力拓展的飾品、樂園、積木等創新業務也深受市場關注。

“我們對IP的多元延展充滿信心，同時也在持續深化市場對泡泡瑪特樂園的認知。”王寧表示，盡管今年上半年為了升級關停了樂園大約50%的面積，但客流量和收入均超過了去年全年，未來樂園還會不斷地進行優化，帶給消費者更好的體驗。此外，王寧還透露，泡泡瑪特城市樂園二期規劃面積將較一期擴大一倍。

盤面上，泡泡瑪特一度漲超13%，股價創下歷史新高，總市值突破4000億港元。截至發稿，股價漲幅回落至9.19%，報306.6港元，市值為4117億港元。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|畢媛媛

編輯|||程鵬 杜恒峰

校對|段煉

封面圖片來源：截圖

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