光通信牛股德科立上半年歸母凈利潤近乎“腰斬” 兩大首發募投核心項目延期

每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜陳俊杰    

光通信領域備受資本市場熱捧的牛股德科立（688205.SH，股價116.77元，市值184.83億元），2025年上半年業績表現并不盡如人意。

8月28日晚，公司披露的半年報顯示，上半年，公司實現營收4.33億元，同比增長5.93%，實現歸母凈利潤0.28億元，同比近乎“腰斬”。經營現金流凈額為-1943萬元，同比下降266.9%。

同日，公司宣布，首次公開發行股票的部分募投項目延期，核心項目預計達到可使用狀態時間從2025年12月延長至2027年12月。

營收增長但凈利潤大幅下滑

德科立所處行業為光通信領域下的光電子器件行業，公司主營業務為光電子器件的研發、生產和銷售，主要產品為光電子器件、子系統。按應用領域分為傳輸類產品、接入和數據類產品。

其中，傳輸類產品包括電信傳輸類光收發模塊、光纖放大器、傳輸類子系統、光無源模塊等。接入類產品主要應用于寬帶接入和無線接入。數據通信產品主要應用于數據中心機房之間的互聯互通和數據中心機房內部通信，包括DCI（數據中心互聯）產品和各類數據通信用光收發模塊，數據通信用光收發模塊支持2km以下短距離傳輸。

報告期內，公司實現營收4.33億元，同比增長5.93%，歸母凈利潤為2809萬元，同比下降48.2%。公司稱，上半年，傳統電信傳輸市場需求呈現結構性放緩。為穩固市場份額，公司策略性調整產品定價，導致電信傳輸業務的利潤空間顯著收窄。同時，數通市場（特別是DCI、算力中心及數據中心領域）實現高速增長。

近年來，AI(人工智能)算力需求爆發，使得對高帶寬、低功耗的光通信模塊需求持續增長。相比傳統方式，CPO（共封裝光學）通過縮短光模塊與芯片之間的連接距離，減少高速電通道的損耗和阻抗不連續性，從而顯著提升傳輸效率，降低功耗。

盡管DCI市場前景廣闊，公司相關業務仍處初期階段。

據德科立介紹，高端光模塊領域，400G相干模塊實現小批量試產，400G/800G算力產品完成迭代并啟動送樣。1.6T超高速模塊加速攻關。

公司稱：“因DCI產品及400G/800G光模塊產能尚處于建設與爬坡階段，其利潤貢獻未能充分釋放。疊加公司本部和泰國生產基地建設的持續剛性投入，報告期內整體業績承壓明顯，凈利潤同比出現較大幅度下降。短期來看，公司面臨較大的階段性經營壓力。”

值得注意的是，憑借在光放大器、高速光模塊領域的技術積累，德科立此前在資本市場快速“走紅”，近30個交易日股價上漲近70%。

兩大首發募投核心項目延期，涉及募集資金7.8億元

8月28日，公司還公告稱，首發募投項目“高速率光模塊產品線擴產及升級建設項目”和“光傳輸子系統平臺化研發項目”將延期。

據悉，2022年公司首發募集資金凈額10.94億元，上述兩大延期項目為核心投向，承諾投資額累計達7.8億元。目前兩大項目募集資金使用比例均不高，分別為29.01%和35.79%。

對于“高速率光模塊產品線擴產及升級建設項目”延期原因，公司稱，本項目立項時，公司主要針對100G、200G、400G等中高端光模塊產品的市場需求制定建設規劃，而在項目實施過程中，光通信行業技術迭代明顯加速，AI算力爆發驅動800G/1.6T高速光模塊需求快速崛起。“若按原計劃推進擴產可能導致新增產能與市場需求錯配。公司擬通過延期來優化產線方案，更新相應設備以適配高速率產品，從而確保項目投產后能精準對接市場最新需求。”

對于“光傳輸子系統平臺化研發項目”延期原因，公司稱，該項目資金主要用于新建光傳輸子系統研發中心大樓及配套用房，以及購置研發儀器設備。該研發中心是專業科研場所，建設標準高于普通辦公場所，施工工藝更為復雜，預計無法按原計劃時間完工。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝