大反攻之后迎來幾大利好！下周行情穩了？——道達對話牛博士

周四，市場情緒一片低迷，然而周五迎來了大反攻。創業板指數不僅實現了陽包陰，而且幾乎收出本輪行情以來的最高收盤點位；上證指數、國證2000指數、深證成指、滬深300指數、中證500指數均收復了周四的失地。

明天，新一周的行情將開啟，大盤還會再接再厲嗎？當前哪些板塊值得關注？今天，牛博士和達哥就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥，又到我們聊行情的時間。本周的行情，跌宕起伏，周五的大反攻對市場情緒有明顯的提振作用。你認為市場調整結束了嗎？你對下周的行情又是如何看待的？

道達：確實，周五的大反攻太振奮人心了。在周四市場大幅調整的時候，有一些投資者發出了“牛還在嗎”的疑問，但這種聲音在周五就銷聲匿跡了。

創業板指數在大跌超4%后第二天實現“反包”，是近十年來的首次，讓達哥這個老股民也看呆了。

在聊行情之前，先來說說市場迎來的幾大利好。

一是公募基金降費改革第三階段落地。

9月5日，證監會發布修訂后的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，并向社會公開征求意見。其中提到，合理調降公募基金認購費、申購費、銷售服務費率水平。這意味著，公募基金行業第三階段費率改革落地，費率改革順利收官。

據媒體報道，以近三年平均數據測算，第三階段費率改革將每年為投資者讓利約300億元。三個階段累計每年將向投資者讓利超500億元。

公募基金降費改革的信號明確，意在壯大公募基金及長期投資隊伍，降低基民成本，對市場來說是中長期利好。

二是美聯儲降息預期升溫。

美國8月季調后非農就業人口錄得2.2萬人，遠低于市場預期的7.5萬人。慘淡的非農數據，引發美國經濟衰退的擔憂，美聯儲降息預期升溫。非農報告發布后，美國總統特朗普再度批評美聯儲主席鮑威爾，稱早就該降息了。

美聯儲降息預期升溫，將提升全球資本市場風險偏好。

三是深圳出臺樓市新政。

除福田南山外，深圳8區進一步放松住房限購政策。至此，四大一線城市，都已不同程度放松樓市限購，這有望帶動房地產市場信心的修復，并有望提振A股房地產產業鏈的市場情緒。

四是來自價投標桿貴州茅臺的利好。

貴州茅臺的控股股東茅臺集團獲得不超27億元增持股份貸款承諾函。茅臺集團應該不缺錢，現金流非常好，用貸款來增持股份，應能引起一些大公司的效仿，并中長期利好高股息及紅利板塊。

五是一篇文章被大量轉發。

中新社文章《外資金融機構：當前中國股市估值合理 投資者對后市普遍樂觀》，被多地政府網站轉發。盡管這篇文章在周四收盤后就發布了，但周五傳播更廣，在投資者看來，管理層呵護市場的心非常明確。

回到市場走勢。

周五大漲之后，大盤區間震蕩的概率似乎開始降低，尤其是區間震蕩的時間；另外，以震蕩攀升的方式慢慢收復近期失地的概率在提升。

場外資金的“饑渴”程度增強了市場的韌性，也增強了指數的攻擊性。

不過，我們要注意的是，8月大盤明顯提速，AI硬件交易擁擠、市場有點過熱，使得近期大幅震蕩。

因此，我認為，即便大盤再創新高，后續的上行速度可能會慢下來，繼續呈現慢牛特征。短期而言，重點關注大盤能否再創本輪新高，一旦創下新高，則意味著近期的震蕩基本結束。

另外，盡管大盤震蕩，但結構性行情一直存在。主線板塊、核心板塊的行情吸引了各類投資者的參與，比如AI硬件、固態電池等。

因此，重點還是在板塊個股上，尤其是周五至今迎來上述幾大利好的背景下。下周無論市場是否震蕩、是否穩了，我感覺至少板塊行情會比較穩，機會比較多。

需要注意的是，周五成交額有所縮減，二三線及后排個股的漲幅相對落后，所以重點還是在核心股、龍頭股、標志股。這三類個股大漲之后，市場才會出現資金的溢出效應，二三線及后排個股的資金關照度才會大幅提升。

牛博士：感謝達哥的分享。那么，在你看來，下周有哪些板塊值得關注？

道達：我在8月10日提到，本輪牛市會出現“幾朵金花”，包括人工智能、創新藥、人形機器人、固態電池、智能駕駛、商業航天。

人工智能產業鏈方面，最近兩個月的行情以AI硬件為主（AI算力、AI半導體芯片），包括CPO、PCB、AI服務器、液冷產業鏈、AI芯片、OCS等。

周五，“易中天勝”中的勝宏科技20cm漲停，創下歷史新高，工業富聯創下收盤新高，這對因近期交易擁擠而大跌的英偉達產業鏈、AI硬件方向會有提振作用。

行業層面，AI算力核心受益海外科技巨頭資本開支持續超預期。扎克伯格稱，到2028年，Meta將會投資6000億美金進行AI等方面的建設。OpenAI將繼續砸錢，公司預計到2029年總支出可能達到1150億美元，比此前預期高出約800億美元。阿里巴巴旗下通義千問已推出Qwen3-Max-Preview（Instruct），參數量達到1T，為其迄今為止最大的模型。

AI算力方向，現在市場有部分資金的注意力，已經開始從英偉達的GPU轉移到谷歌的TPU，后續可以關注TPU相關產業鏈。

相比AI算力、英偉達產業鏈而言，新能源方向周五的進攻主動性更強。

寧德時代、國軒高科、先導智能等核心股大漲，對板塊釋放的信號非常明顯。此外，還有一批中大市值的個股也在大漲，比如贛鋒鋰業、先導智能、天齊鋰業、璞泰來、欣旺達、天賜材料等。

此外，市場也傳出了“3年前CPO對標逆變器，3年后逆變器對標CPO”以及“‘億先光’（諧音‘一線光’）對標‘易中天’”的聲音。

從行情脈絡來看，固態電池及儲能是本輪新能源行情的核心，其次是風電，尤其是固態電池及儲能兩大板塊的強度非常強，堪比前段時間的半導體板塊。

需要注意的是，固態電池與儲能的邏輯有所不同，固態電池在于預期提升，儲能在于需求旺盛。

目前，固態電池板塊迎來密集催化，包括10項固態電池團體標準送審審查會、5項標準項目啟動會、多家上市公司通過不同渠道發布固態電池項目進展情況。另據媒體報道，鋰電設備企業訂單增多動能足，有企業上半年新簽訂單金額已超過去年全年簽單金額。

國際金價再創歷史新高。在美聯儲降息預期升溫的背景下，有色板塊迎來驅動。

從最近一年多以來的行情來看，貴金屬、戰略金屬品種先后大漲，如今，能源金屬品種在固態電池的帶動上也開始迎來上漲。此外，行業大票紫金礦業、洛陽鉬業持續上漲，對有色板塊起到了一定的引領作用。

人形機器人方面，特斯拉提出天價薪酬方案。如果馬斯克帶領特斯拉完成一系列經營目標，并將公司市值從目前的1萬億美元提升到至少8.5萬億美元，那么馬斯克有可能會成為世界上第一位萬億富翁。其中，一系列經營目標包括交付100萬臺Optimus人形機器人等。

無論是固態電池、儲能，還是AI算力、人形機器人等，從近期的行情來看，他們都有主線間的輪動。此外，板塊及板塊內部個股都出現了強者恒強的特點。

這也是達哥最近兩個月提到的“抱緊主線板塊、核心板塊的龍頭股、核心股、標志股”。

最后，達哥作一個總結：周五市場反彈超預期，達哥也只能感嘆“太強了”。由于主線板塊、核心板塊依然強者恒強，因此重點還是在主線板塊、核心板塊的龍頭股、核心股、標志股上。

板塊方面，中短期聚焦牛市的“幾朵金花”——人工智能、創新藥、人形機器人、固態電池、智能駕駛、商業航天。固態電池及儲能兩大板塊，除了產業邏輯之外，也有高切低的味道，因此幾朵金花中的一些低位分支板塊也值得關注。另外，美聯儲降息預期升溫，以貴金屬為代表的有色板塊也可關注。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝