大盤震蕩，紅利登場，關注煤炭ETF（515220）

大盤站上3900點之后震蕩加劇，10月16日成交額進一步縮量，跌破2萬億。紅利資產再度進入關注視野。煤炭ETF（515220）10月16日收漲2.97%，近五日漲跌幅達到7.28%。紅利港股ETF（159331）、紅利國企ETF（510720）和港股國企ETF（159519）也斬獲一定漲幅。

來源：Wind

近日，下半年來最強冷空氣自北向南橫掃我國，華北、東北等地氣溫驟降超10℃，北方多地體驗“一夜入冬”。從中國天氣網推出的大城市降溫日歷來看，主要降溫時段在15日至19日，其中哈爾濱、長春、沈陽的氣溫將頻繁刷新今年下半年來最低紀錄，最高氣溫將降至個位數。而隨著氣溫的驟降，北方多地啟動供暖，冬儲煤搶運正式開啟。煤炭市場網信息顯示，2025年10月Q5500、Q5000、Q4500動力煤年度長協價格分別為676元/噸、615元/噸和553元/噸，均較上月上漲2元/噸。

消息面上，需求端看，冷冬預期增加，靜待冬季需求釋放。考慮到三季度高溫因素及上年四季度基數偏低因素，中電聯預計今年下半年用電量增速高于上半年，2025年全國全社會用電量同比預計增長5%~6%。此外，2025年秋冬或有雙重拉尼娜天氣發生，我國冷冬概率增加，利于11月、12月冬季需求釋放。

政策面，國家發改委與市場監管總局發布《關于治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序的公告》，明確了治理價格無序競爭的相關具體舉措，將通過規范經營者定價行為、完善行業成本標桿、依法依規實施懲戒等措施，維護市場價格秩序，反內卷行情催化再起。

國盛證券表示，煤炭板塊在2025年下半年由于煤價反彈，煤企利潤有望改善，且四季度煤價具有向上彈性，看好煤炭板塊四季度反彈。供應方面，由于降雨和查超產等因素影響，預計全年原煤產量將微降，而進口量則預計全年降幅約為16%。需求方面，冷冬預期增加，有利于冬季需求釋放。庫存方面，各環節庫存壓力較上半年明顯緩解，支撐煤價反彈。價格方面，供應收縮預期抬高煤價底部，旺季需求釋放或打開煤價上行空間。

資本市場在全球政經高度不確定以及國內穩經濟的預期下，投資行為存在情緒上的脈沖，煤炭板塊具備周期與紅利的雙重屬性，當前煤炭持倉低位，基本面已到拐點右側，或迎來布局時點。感興趣的小伙伴建議重點關注全市場獨家品種煤炭ETF（515220）把握煤炭板塊周期紅利的雙重投資機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。