前期回調因素有所緩和，港股階段性反彈可期

10月28日午后，港股三大指數悉數下跌，恒生科技指數跌超1%。成分股中，嗶哩嗶哩、金山軟件、小鵬汽車等少數公司逆勢上漲，ASMPT、商湯、中芯國際、小米集團、理想汽車等領跌。主流ETF方面，A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數震蕩下行。

東吳證券在《反彈之路開啟》研報中認為，港股階段性反彈開啟，中長期仍在震蕩上行趨勢中。

其一，前期回調因素有所緩和。隨著中美雙方溝通推進，市場對關稅問題的態度有所調整。此外，市場對“十五五”規劃反饋積極，內外資整體看好未來經濟趨勢，但仍關心物價。

其二，科技板塊仍需觀察美國科技股財報情況。美國科技龍頭敘事會持續影響全球科技產業鏈股票交易節奏。對AI趨勢樂觀，繼續認為在降息周期下科技股的相對勝率更高。

其三，明年一季度基本面敘事會更加順暢。今年剩下時間，整體科技彈性更高，但同時建議關注部分紅利股，按照以往情形11~12月紅利股相對勝率較高。

展望后市，“十五五”重磅政策催化疊加APEC峰會元首會晤、美聯儲10月降息等“靴子”陸續落地后，觀望資金有望重新入場，帶動市場風險偏好回升和交投活躍，科技主線有望強勢回歸。港股科技板塊更加受益于當下以AI為代表的產業趨勢，美聯儲降息背景下外資回流或超預期，疊加南向資金持續增持，估值相對更低的港股恒生科技或進入擊球區。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）