嚴控風格漂移！基金主題投資風格管理指引征求意見，要求基金建立“風格庫”

每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

《每日經濟新聞》記者獲悉，為進一步規范公募基金的主題投資風格管理，保護投資者合法權益，近日中國證券投資基金業協會（以下簡稱中基協）起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》（以下簡稱《指引》），向各家基金管理人征求意見。

該指引共有六章二十九條，主要對主題投資基金的名稱、基金合同、風格庫、投資方向，基金管理人的投資風格管理規范，以及基金托管人的投資風格監督規范等作出了明確規定，例如要求主題投資基金不得出現名實不符的情形，將嚴重偏離投資方向、投資集中度過高的情形納入負面考核指標等。

主題投資基金應當建立風格庫，不得“名實不符”

過去，業內對基金投資風格的監測糾偏不夠重視，缺乏有效約束機制，主動權益基金經理通常擁有較大“自由度”。雖然部分基金經理初衷是為投資者提供良好收益，但仍然引發了部分基金投資風格漂移、“掛羊頭賣狗肉”等現象。

為了解決這一問題，近段時間監管頻頻出手，不僅就基金業績比較基準新規征求意見，還迅速下發基金業績比較基準要素庫名單。近日，每經記者從業內了解到，中基協起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》并向各家基金管理人征求意見，11月15日之前提交反饋。

《指引》共有六章二十九條，其所稱主題投資基金是指百分之八十以上的非現金基金資產投資于特定投資方向的基金，指數基金除外。

針對主題投資基金，《指引》要求其名稱應當明示投資方向，并與基金合同約定的投資方向一致，不得出現名實不符的情形。

例如，在基金合同、招募說明書中，基金管理人應當明確約定以下內容：1、百分之八十以上非現金基金資產投資于特定投資方向的證券；2、符合基金名稱所示投資方向的投資風格、投資范圍和風格庫入庫標準；3、更新風格庫的頻率等。

而對于風格庫，《指引》里也有著清晰的規定，包括入庫標準應當與投資方向直接相關，優先以政府機關等權威機構、第三方機構發布數據或市場公開數據為依據；更新頻率原則上每個自然年度不低于一次（不含基金成立當年），且不高于十二次等；同時還在附件中詳細列出了風格庫模板。

另外，對于主題投資基金選擇的業績比較基準，《指引》規定應當準確、客觀地反映投資風格，業績比較基準的主要成分指數應當與投資方向高度相關，原則上以對應投資方向的指數作為基準要素。

管理人應將嚴重偏離投資方向、投資集中度過高情形納入負面考核指標

《指引》還對基金管理人的投資風格管理規范和托管人的投資風格監督規范提出了詳細要求。

針對基金管理人，要求其應當建立健全主題投資基金的內部管理機制，制定貫穿產品設計、投資管理、風險控制和合規管理的全鏈條管理制度。

具體而言，管理人應當建立健全設立風格庫及證券出入庫的審批程序；加強主題投資基金的投資風格管理，持續跟蹤、評估主題投資基金的風格穩定性，對嚴重偏離投資方向、投資集中度過高的情形及時作出調整，確保基金投資管理合規運作；確保研究人員和合規風控人員的獨立性，加強對基金經理投資交易行為的監控、分析和評估，將嚴重偏離投資方向、投資集中度過高的情形納入負面考核指標；在更新風格庫后需相應調整基金持倉的，應當綜合考慮市場影響、信息披露等因素，審慎確定基金持倉的調整時間等，這里不再一一列出。

而針對基金托管人，《指引》要求應當建立健全對主題投資基金的投資監督機制，明確對基金風格庫的監控標準及程序。

例如，按照基金合同約定對主題投資基金特定投資方向證券的投資比例持續進行監督，在收到風格庫后五個交易日內對風格庫入庫證券是否符合基金合同相關約定進行審查等。

另外，中基協也可以對主題投資基金投資風格的合規管理實施情況進行定期或不定期的現場和非現場自律檢查，發現違反指引的情況將對機構及其工作人員采取自律管理或者紀律處分措施。

每經記者注意到，對于此前已經成立但基金合同、招募說明書等文件不符合相關要求的主題投資基金，《指引》也留出了過渡時間，要求自該指引施行之日起24個月內完成整改。

封面圖片來源：每日經濟新聞