“高切低”顯著？逢低或應收集籌碼

四季度以來，資金在不同板塊之間的角逐愈發激烈，科技等前期強勢主線遭遇調整，順周期、紅利、化工等資產則大幅反彈，呈現顯著的“高切低”特征。對此，多位業內人士表示，市場風格正發生轉變，均衡配置或成為當下比較占優的策略。

另有數據顯示，四季度以來，紅利基金規模較三季度末增加80億元，且新成立了14只產品。業內人士認為，資金流入與發行加碼的背后，是資金尋求穩健增值的需求，未來紅利基金有望成為引導穩健型資金進入權益市場的重要“跳板”。因為低利率環境下，居民投資需求發生轉變。在其他指標不變的情況下，股息率越高，獲得正向收益的概率就越高。

不過，當前市場紅利類投資標的也五花八門。單說指數，同是紅利策略，選股范圍不同，添加因子限制都會對成分股入選情況帶來較大影響。業內人士分析，當前比較符合紅利主流審美的或許是在紅利策略基礎上，疊加了低波因子。比如紅利低波ETF基金（159547）跟蹤的中證紅利低波動指數，選取50只流動性好、連續分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數樣本，采用股息率加權。另外，因為央企市值管理考核的要求，紅利策略疊加央企這個篩選范圍，也是最近兩年比較吃香的。比如，港股央企紅利ETF（513910）跟蹤指數是從港股通范圍內選取中央企業實際控制的分紅水平穩定且股息率較高的上市公司證券組成的一籃子股票。

華創證券認為，若PPI在反內卷政策積極推動下，在2026年初回正，紅利風格的相對收益有望在周期紅利的業績復蘇預期回升中修復。如華創的判斷成立，那么當前逢低逢跌或是收集籌碼的窗口期。