港股“子”曰 | 少一些焦慮 多一些自信

每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

最近的港股，確實可以用“糟糕”二字來形容。

恒生指數近期已經連跌了4天，26000點整數關失守。而恒生科技指數，從10月2日高點回落下來，累計跌幅超過了16%。

這一波回撤，讓很多人對市場失去了信心和耐心。身邊炒港股的朋友，也開始變得焦慮、擔心，到底要不要清倉港股？

一般在這種時候，我都喜歡暫時遠離盤面，跳出市場。取而代之的，我喜歡去看一些機構對明年行情的預判，因為到了年底，很多券商機構都開始發(fā)布未來一年的預測觀點了。而對于港股市場，我更關注外資機構的觀點。因為長期以來，外資機構對港股的影響力比對A股的更大。

剛好就在今天，有媒體報道了兩家權威外資機構的最新觀點，一家是瑞銀投資，另一家是摩根士丹利。沒有什么意外，兩家機構都很看好明年的港股。

先說瑞銀投資的觀點，他們認為明年中國股票市場是一個“豐年”，主要積極因素有四：首先是創(chuàng)新，明年還是看AI領域，因為中國是美國以外少數能夠提供AI投資機會的市場之一。在AI領域，投資布局規(guī)模最大的不就在港股嗎？

其次是寬松政策，對企業(yè)和資本市場的支持性政策，在明年還會延續(xù)。第三是充裕的流動性，瑞銀預計，明年中國央行可能會降息20個基點。最后是潛在的資金流入，在我看來，外資機構流入最便利的地方，還是在港股，而且港股還有“北水南下”。

市場上漲的直接驅動力，還是來自于企業(yè)盈利。瑞銀預計，2026年MSCI中國指數成分股的營收將增長5%，每股盈利增速達到10%。這不是某一只個股，而是整體增速，看上去絕對數值不大，但還是非常可觀了。

再看摩根士丹利的最新觀點，其對港股有明確判斷。他們預計，明年恒指的目標是27500點，明年將是今年股市大漲后的企穩(wěn)期。這個目標，看上去并不高，因為今年恒指最高已經達到過27000點之上。不過換個角度看，現在跌破26000點了，明年至少還有6%以上的漲幅。而這個指數漲幅的預判，也與摩根士丹利對中國企業(yè)盈利增長率的預判基本相同，大概是6%，所以慌啥？

最后說一下瑞銀和摩根士丹利看好的板塊，瑞銀看好科技和互聯網板塊，尤其是中國AI股票，他們認為相比美國同行，還存在估值折價。而摩根士丹利除了建議“超配”科技和互聯網龍頭外，建議減持房地產、必選消費和能源股。

雖然外資機構也不一定就絕對準確，他們的判斷也有出錯的時候。但是，他們都看好明年的中國股市，那么大家覺得，他們一起看錯的概率有多大呢？專業(yè)的事情，還是要交給專業(yè)的人來做，看了他們的觀點，至少能讓我多一分自信。

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封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝