礦業(yè)ETF（561330）漲超2.4%，銅鋁供給矛盾與黃金流動性預(yù)期共振

東方證券指出，銅板塊方面，庫存供應(yīng)緊缺持續(xù)支撐銅價，礦業(yè)巨頭嘉能可下調(diào)26年銅礦產(chǎn)量預(yù)期，凸顯中短期銅礦供給緊張局面。智利國家銅業(yè)公司提升COMEX-LME銅溢價報價，導(dǎo)致全球銅庫存向美地區(qū)轉(zhuǎn)移，COMEX庫存達45萬噸歷史高位，加劇非美地區(qū)短缺，供給短缺是支撐銅價上行的基本動力。鋁板塊方面，由于銅價大幅上漲，空調(diào)制造商面臨成本壓力，空調(diào)鋁代銅產(chǎn)業(yè)化進程提速，國內(nèi)多家空調(diào)企業(yè)參與國家標準修訂，鋁熱傳輸材料龍頭有望深度受益。黃金板塊方面，美聯(lián)儲宣布每月購買400億美元短期國債的儲備管理計劃（RMP），力度超預(yù)期，美元流動性大幅擴張可能損害美元信用，黃金價格或受益上漲。工業(yè)金屬的超級周期或已來臨，產(chǎn)業(yè)邏輯支撐下大宗商品價格有望持續(xù)上漲，推升美國通脹水平，黃金價格同樣或?qū)⑹芤嫔蠞q。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場中選取涉及貴金屬、基本金屬及稀有金屬等礦產(chǎn)開采與加工業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬行業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有較強的周期性特征，并對大宗商品價格變動較為敏感。

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