20cm速遞|關注創業板醫藥ETF國泰（159377）投資機會，創新藥出海與政策支持成焦點

中泰證券指出，創新藥出海從“敘事”進入兌現階段，2025年License out總金額超1200億美元。政策端全鏈條支持創新藥，首次增設商保目錄，與醫保形成“雙軌制”支付格局。醫療器械領域政策擾動逐步出清，高值耗材和醫療設備率先走出拐點，國產化率持續提升，其中醫療設備國產化率已突破87%。體外診斷和低值耗材有望在2026年邊際改善。原料藥板塊處于周期底部，多數品種價格筑底，伴隨“專利懸崖”到來，仿制藥及配套API增量空間可期。消費醫療領域，中藥、生物制品等內需板塊有望逐步走出低谷。AI+醫療領域政策密集發布，腦機接口被列為“十五五”重點產業，非侵入式產品商業化進程加速。

創業板醫藥ETF國泰（159377）跟蹤的是創醫藥指數（399275），單日漲跌幅達20%，該指數聚焦于創新醫藥領域，從生物制藥、化學制藥、中藥及醫療服務等細分行業中篩選研發投入較高、創新能力突出的上市公司證券作為指數樣本，旨在反映兼具成長性與科技屬性的醫藥行業領先企業的整體表現。

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