農行否認4月IPO爭取年內上市

每經記者  聶偉柱  發自北京

        四大國有商業銀行中，農行是最后一家仍未上市的銀行，其登陸資本市場的一舉一動受到廣泛的關注。

        昨日  （1月5日），有關媒體報道稱，農行將采用A+H方式，最早將于4月首次公開發行股票（IPO）。

        《每日經濟新聞》記者就此致電主管農行上市工作的副行長潘功勝，潘功勝否認了上述報道，“沒有的事情。”潘功勝表示，農行爭取年內上市，但還沒有確定具體的上市時間，上市規模、上市方式等也仍未確定。

融資規模或將超千億

        農業銀行股份有限公司于2009年1月創立，注冊資本2600億元，財政部和中央匯金分別持有農行1300億股，各占50%的股份。

        以最近一家上市的國有大型商業銀行——工行為例，在2006年10月，工行不考慮超額配售選擇權影響，發行A股130億股、H股353.91億股。A+H共發行484億股，占到發行前2794億股的17.3%。若依市況大致相同的情況推算，農行現有2600億股，將發行約450億股。

        工行A+H發行484億股共融資1700億元，若按照市況大致相同的情況推算，農行發行450億股募集資金約1580億元。

        目前，銀行業廣泛采用市凈率（PB）估值法對銀行股估值，即合理股價=每股凈資產×合理的市凈率。“目前14家上市銀行的PB值在2.5左右，而3家國有大型商業銀行的PB值在2.3左右。”一位不愿透露姓名的銀行業分析師告訴記者。若以目前上市國有商業銀行的PB均值2.3來推算，農行IPO價格大致約為3.1元左右。

        上述分析師對記者表示：“目前中行的PB值在2左右。農行PB值為2.3的話，顯得比較貴。”

        據了解，中行2006年6月1日H股上市開盤價為3.15港元；建行2005年10月27日H股上市開盤為2.35港元；而工商銀行為了加速和國際市場接軌，采取2006年10月27日同時A+H上市的方式，開盤價分別為3.6港元和3.4元人民幣。

引入戰投仍存懸疑

        “現在已經1月份了，4月上市的傳言對于農行而言太快了。農行目前引進戰投的步驟還沒有完成。”海通證券銀行業分析師佘敏華告訴記者。

        國有商業銀行股改方案中，工、中、建三大行大都經歷了財務重組、引入戰略投資者和上市三個步驟。三大行的經驗亦表明，引入戰投到上市之間仍有較大時間差。以中行為例，該行于2005年8月引進皇家蘇格蘭銀行作為戰投，2006年7月在上交所上市。

        農行副行長潘功勝表示，境內戰略投資者，農行目前只確定了社保基金一家。此外，農行還未確定是否引入境外戰略投資者。

        分析人士認為，從工、中、建三大行的經驗來看，三大行引入戰投后，在引進技術、人員培訓等方面并未起到當初預想的效果。

        該人士進一步表示，在境內投資者方面，除了社保基金外，農行應該會給央企一些機會。以建行為例，其股改上市時就引入了國家電網和寶鋼等央企作為其戰略投資者。

        與其他三大行相比，農行上市進程略顯曲折，探索服務“三農”的途徑成為能否上市的必備條件。

        按照農行2008年提出的戰略發展目標，到2010年，力爭用三年左右的時間，成功探索出“面向三農、商業運作”的有效模式……基本建成資本充足、內控嚴密、運營安全、服務優質、效益良好、創新能力和競爭力較強的大型公眾持股銀行。

        如此表述至少透露了兩點信息：其一，2010年農行服務“三農”模式成型；其二，農行將爭取在2010年上市。



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