高管被套仍增持 青島啤酒上半年業績或超預期
2010-07-12 00:00:44
每經記者 毛晉楠
“增持顯示青島啤酒公司高管信心很足啊，長期推薦……”這是業內某長期跟蹤青島啤酒的研究員，在MSN上的最新簽名。
今年5月底開始，青島啤酒（600600，收盤價32.68元）的高管，就持續在二級市場上買入青島啤酒，增持的平均價格超過了30元/股。
有部分高管的增持價格超過了30元/股，青島啤酒究竟隱藏著怎樣的利好？
大部分高管依然被套
5月28日開始，青島啤酒的董事長金志國，在二級市場上增持14.35萬股青島啤酒股票，揭開了公司高管增持自家股票的大幕。接下來的一個多月，公司總裁、副總裁以及董事會秘書，紛紛大舉在二級市場買入。
截至7月8日，公司高管買入青島啤酒的金額已經超過了2000萬元。
從高管買入的價格來看，董事長金志國的最高，均價達到了34.826元，距離昨日（9日）的收盤價格，依然有6.57%的距離。
雖然昨日青島啤酒的股價上漲了2.73%，但是大部分的高管依然被套，雖然一些高管在下跌過程中進行了補倉，但是總體的買入成本依然高于昨日的收盤價。
有趣的是，青島啤酒A、H股的股價在近期持續背離。
6月中旬開始，青島啤酒突然展開大幅度下跌。7月5日，A股最低價格一度下跌至29.86元。不過，青島啤酒H股股價表現則相對平穩，A股大跌期間，H股反而還出現了上漲，并在6月21日摸高到40港元，A、H股股價也出現了倒掛。
不過此后H股股價也開始了回調，并在7月5日探底35.2港元后展開反彈，昨日收盤報收在37.25港元，上漲1.09%。由于青啤A股股價昨日的漲幅更大，昨日收盤后，A股股價也追上了H股股價，并略微高于H股股價。
強降雨影響啤酒銷售
深圳某上市券商食品飲料行業研究員告訴記者，受到全國強降雨影響，青島啤酒6月份的銷售也出現了下滑，也使得一些投資者開始減持青島啤酒。而從二季度的銷售來看，并不是特別理想，也導致了一些投資者擔憂公司的成長性，因此進行了主動減倉。
從數據來看，2010年1～5月，國內啤酒行業銷量增長5%，尤其是5月份銷量增長僅0.5%，增速不快。其中，很重要的原因之一就是今年5、6月份天氣相對比較涼爽，加之雨水較多，影響了啤酒的銷量。今年全年的啤酒銷量增速多少還要看未來幾個月的天氣情況。
不過，公司高管從5月底開始，就持續增持青島啤酒，這也透露出高管對于公司未來發展的堅定信心。
該研究員表示，天氣會影響業績，但是上半年公司的業績還是會超預期，其中重要的原因就是大麥價格的下降。啤酒原料價格關系到啤酒企業業績的提升，隨著國際大麥價格下跌，國內啤酒企業原料壓力將減輕。從上半年國內啤酒企業的財報來看，受到原材料價格下降的影響，國內啤酒企業的毛利潤都出現了不同程度的提升，從而導致上半年國內啤酒企業業績都出現較好的景氣度。
未來整合將是關鍵
中國是酒類消費大國，目前國內人均年啤酒消費量達到30公升，達到了全球人均消費水平，這個消費量在亞洲接近韓國，但是與日本還是有差距。
國泰君安證券食品飲料行業研究員胡春霞認為，未來隨著中國經濟的增長，國內啤酒銷量還會有一定增長。預計未來幾年啤酒行業的增速總體應該不會下降，但是出現太快增速的可能性也不大。在銷量持續增長的過程中，行業集中度將進一步提高，噸酒收入也會逐年提高。
宏源證券食品飲料行業研究員蘇靜然認為，啤酒行業是微利行業，短期來看，成本下降可使公司享受暫時性利好，如2008年～2010年國際啤麥價格的下降。但從長期來看，公司業績提升依賴于行業競爭格局的好轉和大型企業整合效應的出現，兩方面也是同一過程。綜觀燕京和青島的表現，近幾年的數據顯示，大型企業在整合方面有了較大的提高。若這種趨勢持續下去，有理由相信大型企業在未來的業績將有持續性提升。
蘇靜預計2010年、2011年公司每股收益為1.21元和1.56元，給予公司“增持”評級。
而前述分析人士表示，根據啤酒行業的特點，上半年的業績往往更為出色，青島啤酒半年報有望實現40％以上的增長，這應該是公司高管敢于大幅增持的原因。
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