匯改為行情定調 “十二五”規(guī)劃指明投資方向

每經記者  趙笛

        昨日，十七屆五中全會在北京召開，會議將審議《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》。如果說匯改為牛市定下了基調，那么，“十二五”規(guī)劃就是牛市主力資金突擊的方向。

        虎踞龍盤今勝昔，天翻地覆慨而慷。在經濟轉型的大背景下，資源股成為牛市龍頭的可能性已不大，而新興產業(yè)將在未來大放異彩。

不能照搬上一輪牛市經驗

        未來，市場極有可能繼承匯改牛市的衣缽，并將其發(fā)揚光大。然而，市場會延續(xù)2005年的炒作脈絡嗎？

        答案是否定的。

        未來牛市的邏輯理論與2005年相同，即匯改為股市帶來了源源不斷的資金，和如今的房改一起為股市帶來了一場制度性紅利行情。但是，如今的經濟環(huán)境、政策導向和股市走勢，已與5年前大有不同。

        經濟環(huán)境方面，上輪牛市中，投資和出口雙重旺盛，為周期性行業(yè)提供了業(yè)績動力。而如今，金融危機乍暖還寒。中國經濟的三駕馬車中，投資、出口不景氣，提振內需顯然與資源等周期性行業(yè)關系不大。

        政策因素方面，5年前的  “十一五”規(guī)劃只定調了“結構優(yōu)化升級”，而“十二五”重點提及“結構轉型”，經濟結構轉型、淘汰落后產能、節(jié)能減排等是當下政策的主攻方向，而傳統(tǒng)的資源股顯然不是政策的著眼點。都說中國股市是“政策市”，資源股暴漲之后，內在的動力卻無法從政策的導向中讀出。

        股市走勢方面，2005年998點見底后，龍頭品種有色、煤炭、地產、券商雖然走出了大牛行情，但都屬于沿均線緩慢攀升的態(tài)勢。而近期，有色、券商股幾乎垂直上漲，短期漲幅非常大。從歷史情況看，短期過于猛烈的行情，往往預示著牛市持續(xù)的時間不會太長。另外，多家煤炭股近期的上漲后，股價水平已經到達了歷史高價，在業(yè)績遠沒有上輪牛市好、未來也看不到大幅改善的前提下，這種透支性上漲能有多少后勁，讓人懷疑。

        “在新周期的復蘇開端，純粹的傳統(tǒng)周期性行業(yè)更多只是階段性行情。”興業(yè)證券策略分析師張憶東指出，在匯改的支撐下，周期性行業(yè)更多有階段性反彈機會，而“十二五”規(guī)劃重在加大傳統(tǒng)行業(yè)產業(yè)結構調整力度。

“十二五”規(guī)劃指明炒作方向

        在二次匯改和二次股改的背景下，股市將迎來“共振”，這為股市走牛定下基調。不過，炒作的脈絡往往需要一個政策推動器，5年前是“十一五”規(guī)劃，如今便是“十二五”規(guī)劃。

        《每日經濟新聞》記者梳理“十五”規(guī)劃和“十一五”規(guī)劃后發(fā)現(xiàn)，上輪大牛市的炒作脈絡與“十一五”規(guī)劃的特點異常吻合。在新農村建設的指引下，“十一五”期間，我國農產品價格及農民收入大幅上漲，冠農股份（600251，收盤價30.94元）、北大荒（600598，收盤價14.50元）、通威股份（600438，收盤價9.41元）等農業(yè)股在政策頻出下炙手可熱。

        再者，“十一五”規(guī)劃重點提及加大對環(huán)保節(jié)能減排的投入。在此背景下，包鋼稀土（600111，收盤價86.11元）、特變電工（600089，收盤價19.75元）、寶新能源（000690，收盤價6.45元）等新能源、環(huán)保股反復炒作。

        最后，“十一五”規(guī)劃首次提出“促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展”，這為十幾個區(qū)域規(guī)劃的陸續(xù)出爐埋下了伏筆。

        如今，“十二五”規(guī)劃又會有哪些政策方向將成為未來很長一段時間的熱點呢？

        根據新華網和中銀國際的相關資料，“十二五”規(guī)劃的指導原則和發(fā)展目標將是以經濟結構調整和發(fā)展方式轉變?yōu)楹诵模M行城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略和國民收入分配等重大體制改革，其內容包括轉變經濟發(fā)展方式。重點專項規(guī)劃一般包括農村經濟社會發(fā)展、科技、教育、衛(wèi)生、水利、能源、環(huán)境保護等；行業(yè)規(guī)劃包括高新技術行業(yè)、新興戰(zhàn)略性產業(yè)、集成電路行業(yè)、紡織行業(yè)、有色金屬行業(yè)等行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；專項子規(guī)劃一般指圍繞國家級重點專項規(guī)劃進一步展開的一些子規(guī)劃，比如農村飲水工程規(guī)劃、農村衛(wèi)生服務體系規(guī)劃、農村沼氣工程規(guī)劃等。

        中信金通分行業(yè)列出了  “十二五”規(guī)劃可能重點傾斜的對象：一是大消費下的醫(yī)藥、零售百貨、服裝、食品飲料等；二是高鐵及城軌建設方面的電氣化設備、鐵路零配件、新材料；三是生產性服務方向的工業(yè)設計、物流、品牌推廣、下一代信息網絡等；四是七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息網絡、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等。



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