2011-04-22 02:49:30
標普調降美國債信展望評級后美元大漲一天，但其后因風險偏好意外上升及預期美聯儲繼續實施寬松政策，美元指數連續三天大跌，周三創出32個月新低，周四則進一步下跌。截至昨18：13，美元指數暫報73.76點，遠遠脫離本周一高點的75.61點。非美貨幣全線大升，歐元、英鎊、瑞郎升幅較多，商品幣種全漲，其中澳元漲得最多。
風險偏好回升標普公司調降美國債信展望評級后，本周一美元一度大漲，主要原因是當時市場避險情緒較濃且正巧對歐債的擔憂較為濃重。但市場情緒變化極快，本周一之后的幾天，市場因源源不斷的經濟利好指標和上市公司業績利好而情緒大變，變成風險偏好大升，于是資金大量流出美元，進入諸如澳元、英鎊、歐元等利率較高資產，致使美元下跌。
低利率的美元有時是個套利避險幣種，所以在2008年美國次貸危機后不跌反漲。美元的漲跌邏輯并不直觀，不過市場早習慣了其漲跌邏輯。在近年來，股市有時是美元反向指標，一般當股市上升時美元即跌，其背后實質是市場樂觀。本周美股先跌后大漲并創新高。
周二數據顯示，美國3月房屋開工及建筑許可優于預期，周三數據又顯示3月二手屋銷量回升，存量房減少，且上周的房屋抵押貸款指數意外上升。除此之外，包括英特爾、蘋果、雅虎等公司利好報表不斷，這使得投資者大為憧憬美國經濟復蘇。
如果這樣的樂觀情緒提升更多些，美元也不會跌這么多，因美元有升息嫌疑，其利差劣勢便會減弱。然而問題是，市場的樂觀情緒雖然較足，但遠不足以使市場相信美聯儲退出量化寬松政策，更別提加息了，所以美元只能是跌。
上述周三公布的二手屋銷量雖然上升，但成交均價下滑，而該因素使投資者有理由相信，美聯儲還得維持量化寬松政策。
美聯儲加息遙不可及據彭博社報道，福克斯商業電視臺 （FoxBusiness）記者PeterBarnes本周采訪美國財長蓋特納時問：“美國有無失去AAA債信評級風險？”蓋特納回答：“沒有風險。”該記者不信，所以屢次追問，財長仍堅持說“沒有”。
如果他說有風險，則市場容易猜測當局更有意采取保守的財政紀律，也即少印些票子，少支出一些，反之給出的信號就是相反的。于是，市場將此新聞當成美元利空處理。
通常說，當一國債信評級被調降時，意味著向外融資成本提高，已掛牌交易的債券也會下跌，收益率上升。然而標普作出評級聲明后，美債卻是上升的，這表明全球各大國或大機構仍視美債為安全品種。這等于給胡亂花錢者以信心，本質上不利于美國當權者下決心減少赤字。
有些市場人士甚至猜測，即使退一步說，美國縮減了財政支出，其最終效果也可能是反向的，即減赤字極有可能造成經濟的停滯，而停滯又會造成美聯儲無法更早加息。就是這樣，節省開支也被美元空頭解釋成利空消息。
美元指數的歷史低點在2008年的70.70點，也許技術上確有試探一下需要。從時間周期看，美元累計跌了10個月，6月份或7月份時支撐應更強一些，屆時做多把握應大得多，所以目前可能還需回避，頂多逢急跌時短多一把。
歐元強勁上漲歐元兌美元自本周三起創出了15個月高點，周四繼續上漲，目前為1.4620美元。美元的疲弱自然是歐元的上升動能，另外歐元也有些自身利好因素。
從目前情況看，歐元區15國中的德國經濟相當強勁，法國也不錯。該因素既使市場更有理由預測歐央行將接著加息，又使其市場預期歐元區中的大國們在援助希臘等債務國時底氣更足，加上本周三西班牙公債標售需求強勁，所以本周市場整體對歐元樂觀度提升得較多。
西班牙公債標售的中標利率雖然稍有升高，但認購倍率較高，這說明市場還是比較信任該國，這當然也和中國挺歐言論有一定關聯。至于西班牙公債拍賣中標利率稍有上升，也可能是和市場加息預期提升相關，亦即和整個債市的下跌環境相關。
西班牙是歐元區債務危機如何進一步發展的關鍵，因市場懷疑其最可能是下一個需援助的國家。既然目前市場對西班牙步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵預期下降，歐元于是便益發強勁。
周四午后歐元區公布的4月IFO商業景氣指數為110.4，符合預期，其中現況指數為116.3，優于預期的115.5。歐洲央行行長特里謝周四表示，“我們已處于看上去可自我持續的復蘇當中。”消息面看來仍不錯，但歐元短線卻有些超買，或有小幅回落整固可能。
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