煤化工裝備迎來歷史性發展機遇

　　近些年，隨著油價的不斷攀升，人們把越來越多的視線轉移向了煤化工。目前來看煤炭仍然是相對便宜的資源，煤化工產品較石油化工產品有相對的成本優勢。按目前已探明的石油儲量和開采速度來計算，全球石油的平穩供應只能維持40多年，天然氣60多年，而煤炭是世界上儲量最大的礦物能源，可供人類開采400多年。我國情況更是如此，煤炭儲量占我國能源總儲量的95%，遠高于全球60%的水平。我國目前原油進口依存度高達50%左右，未來還將不斷上升，如此高的依存度已經威脅到了國家的能源安全，因此發展煤化工對我國意義重大。

　　基于我國“富煤、貧油、少氣”的基本能源結構，繼“十一五”傳統煤化工大規模擴張后，“十二五”期間煤化工將迎來投資集中爆發的局面。“十二五”期間中國煤化工計劃投資總額超過2億元，即使考慮受到水資源、煤炭資源、環境承受力、技術成熟度和成本等多方面因素制約，保守假設這些規劃投資到位 50%，且裝備費用占煤化工項目總投資的50%，那么“十二五”期間煤化工裝備需求也將超過5000億元，煤化工裝備有望成為未來五年煤化工產業最大的受益板塊。

　　煤化工裝備種類繁多，可分為動、靜兩大類裝備。其中，加氫反應器、氣化爐、還原爐、換熱器、盛運容器等壓力容器和管道、閥門等屬于靜裝備，泵、風機、壓縮機、空分裝備等屬于動裝備。煤化工裝備產業比較可靠的先行指標是工程設計企業的訂單，通常領先2-3個季度。今年上半年，幾乎壟斷國內煤化工工程設計市場的中國化學(601117)和東華科技(002140)新簽訂的煤化工合同額均創出了歷史新高。續工程設計企業之后，煤化工裝備企業有望迎來歷史性機遇，目前訂單正在從工程設計企業傳遞到裝備制造企業過程中，煤化工裝備板塊爆發的時間點預計在今年四季度或明年一季度。

　　就投資而言，可關注受益最大的核心裝備企業，尤其是煤化工關鍵裝備氣化爐、空分裝備等的發展前景。氣化爐是煤化工最為關鍵的裝備之一，大部分煤化工項目都需要經歷煤炭經氣化爐轉換為合成氣這一環節，技術門檻很高。空分裝備也是煤化工的關鍵裝備之一，煤氣化及煤液化均需使用大量的高純度氧氣，具有較高的技術壁壘。

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