機構：恐慌性拋售令調整快速到位

世基投資 王利敏

盡管隔夜周邊市場仍然維持強勢，但經歷了周三疾風暴雨式狂跌后的A股昨日依然持續下跌，滬市再跌17個點，且恐慌氣氛不減。在股市基本面不斷向好的情況下，群體性集中拋售，很可能令本該出現的調整快速到位。

急跌背后有玄機

自2132點啟動的行情到最高點2478點，只不過346點，而周三周四兩個交易日則一口氣跌去了100多點，接近總漲幅的三分之一，無疑讓多數投資者感到納悶：行情如此急轉直下，內在原因究竟在哪里？

周邊市場近兩日走勢極為強勁，即使受A股影響極大的港股在周三滬市大跌2.64%的情況下，也僅僅微跌0.15%，昨日更是逆A股走勢上漲0.21%。從消息面看，“兩會”期間股市利好頻頻，即使會議傳來高層領導關于“房價遠沒有回到合理價位，調控不能放松”的說法，對地產以及相關板塊有一定影響，但對股市則是利大于弊。原因很簡單，因為大量炒樓資金無處可去，對股市的資金面只有好處沒有壞處。

所以近兩日的大幅度下跌，更多應該從股市本身來探究。我們認為，其一因為連續上漲，尤其是前段時間的逼空后，市場本身有回調的要求；其二是市場主力利用市場恐慌氣氛趁機進一步打壓，以達到快速回調洗盤的目的。現在看來，控盤主力的意圖很大程度上已經實現了。

盲目恐慌加劇調整

如果說，前段時間市場曾處于極度樂觀之中的話，那么近兩日大跌無疑讓多數投資者極度恐慌，以致認為行情已經徹底結束，而這兩天的巨量拋售就是最明顯的市場表現。

應該說，近兩日的連續大跌很大程度上與投資者的盲目恐慌有關。第一是因為周三午后的大跳水來得相當突然，投資者擔心有什么特大利空，所以出現了群體性集中拋售，以致當日滬市出現1707億元的罕見巨量。第二恰恰是因為這根大陰線一舉擊破了5日、10日、20日均線，收盤后引發了更大恐慌，當昨日股指未能收復20日線并進一步失守30日線后，前市一度企穩翻紅的大盤午后再度下跌，當日滬市的成交仍保持在1122億元。

從更深層次看，由于股市長期走熊，投資者很擔心反彈行情結束，股指再度進入漫漫熊途，所以見大盤走勢不妙，爭相出逃成了首選。值得一提的是，相當多的投資者把本周三的大陰線不加考慮地與去年11月16日滬市在2536點見頂拉出的大陰線相類比，得出后市將會持續下跌的結論。

于是，恐慌加劇了下跌，下跌又加劇了恐慌，由此形成的惡性循環對行情殺傷力極大。

調整有望快速到位

雖然近兩日的大跌相當恐怖，但我們仍然認為屬于上漲過程中的調整，而投資者的極度恐慌引發的群體性拋售，有可能使大盤應有的調整快速到位。

首先，我們不認同本周三的大陰線類似于去年11月16日的大陰線。粗粗看來，似乎同樣是“斷頭鍘刀”，但前者是下跌途中的反彈結束，而后者則是上行途中的短線回落，其最重要的標志是當時60日、120日等中長期均線都在上方，而目前都在下方，說明中線趨勢前者是下跌，后者是向上。其次，從時間上看，前者是年末，后者是春季，春季往往是一年中最能產生大級別行情的時間段。再次，本輪行情是在證監會新主席上任后，不斷推出有利于股市長期發展利好新政的背景下，所以行情不會輕易收場。

從技術面看，昨日下調至2366點，已經接近上漲的三分之一位，且又是120日線附近，而2350點附近又有強支撐，所以近日的急跌很可能已經進入“一步到位”的區間。退一步講，即使回落到60日線的2310點，也已經不遠。