一拖股份：行業迎來黃金發展期 回歸A股鞏固龍頭地位

7月16日，第一拖拉機股份有限公司刊登招股意向書，7月17日至24日，一拖股份在上海、廣州、深圳和北京等地進行了詢價路演，昨日進行了網上路演。路演期間，機構反響較為熱烈，推介會上眾多投資者就關心的問題與公司管理層進行了溝通，并對公司的未來增長及經營方向表示了認同。

一拖股份1997年于香港聯交所上市，此次回歸A股，意味著首家在境外上市的農機企業將正式登陸內地資本市場。一拖股份本次A股計劃發行不超過1.5億股，發行后總股本不超過9.959億股。

一拖股份的技術實力目前代表著我國拖拉機領域的最高水平。公司不斷開發拖拉機新產品，向國際頂尖技術靠攏，2009年10月率先推出的國內首臺380馬力大功率拖拉機，標志著國產大功率拖拉機的制造能力躍上了一個新臺階；2010年9月，一拖股份研制的“東方紅”動力換擋大功率拖拉機正式下線，該機型是國內迄今為止最為先進的拖拉機，結束了國際大型農機制造企業壟斷動力換擋大功率拖拉機的歷史。多年來，一拖股份在大中型輪式拖拉機領域市場份額逐年提高，始終保持國內行業第一位的優勢。申銀萬國分析師認為，公司產品技術領先，跟國內同檔次拖拉機相比可靠性強、耐用度高，與國外品牌相比則售后服務與價格具有較強競爭力。

目前，我國農業機械化率僅為54%，而日韓和美國農機化水平在98%～100%，從開始農機化到基本實現農業繼續機械化大約需要30年時間。

隨著我國經濟的發展，城市化進程的加速，農村勞動力成本的提高，農機技術的發展，農機作業呈現由低端向高科技含量轉化的特點，農機補貼政策的施行和農機產業的整合和升級，正推動著行業進入轉型升級的黃金發展期。一拖股份作為業內龍頭，憑借其領先業界的研發實力、完善的制造體系和銷售服務網絡以及強大的品牌號召力，未來行業地位將得到進一步鞏固。

農機補貼力度加大預計下半年有望出現銷售高潮

自2004年，我國持續利用中央財政對農業機械購置采取補貼政策，從發達國家的經驗以及中國農機化發展的現狀看，中國農業機械化還將經歷一段相當長的發展期，我國農機補貼政策還會在今后較長時間內保持甚至加大力度。

從補貼方式上看，前幾年的補貼方式為“差額購機、直補農民”，購機補貼款項主要補貼給農民，通過提高農民購買力，拉動市場銷售，推進了中國農業機械化進程，并引導著中國農業機械化向著節能、環保、高效的方向發展。

2012年，國家進一步加大強農惠農政策力度，農機購置補貼規模從2011年的175億元增加到2012年的200億元，部分省市還調整了補貼實施方式，試行農民全價購機后向購機戶支付補貼款的模式，全價購機模式有利于緩解農機制造商資金壓力。

購機補貼政策的一個重要特點是鼓勵農業機械向大型化、多功能方向發展，大型拖拉機等是其中重要的推廣農機，目前，對100馬力以上大型拖拉機單機補貼限額可提高到12萬元，200馬力以上拖拉機單機補貼額可提高到20萬元。

從2012年上半年情況看，中央財政農機購置補貼資金實施剛過半，部分大型拖拉機的銷量大省因補貼政策出臺較晚等銷售受到一定影響，業內人士認為隨著政策的落實，農機行業銷量增速有望前低后高。海通證券分析師也認為，根據上半年農機購置補貼實施情況，2012年農機銷售下半年有望出現小高潮。

產業整合升級大型農機企業發展前景可期

隨著農業生產方式轉型升級，農機專業合作社與農機大戶的崛起，組織化、規模化、產業化程度不斷提高，以及深松整地、保護性耕作等的推廣，更具技術含量的高端產品將會成為市場需求的主流。

目前國內規模以上農機企業2000余家，較為分散，不少企業市場品牌影響力小，缺乏核心技術和制造能力，持續發展能力弱。隨著我國農機技術含量的不斷提高，農機大型化、節能環保化發展的趨勢日益明確，對農機制造企業的技術、資金實力的要求逐步提高，大型農機制造企業優勢將進一步擴大，規模小、技術較落后的小型農機制造企業將被逐步淘汰，農機產業行業整合勢不可擋。國家相關部門在下發的文件中也明確指出，鼓勵農機企業集團化發展，形成大型企業為龍頭、中小企業相配套的產業體系和產業聚集群，并提出了到2015年，形成5家年銷售收入在150億元以上具有較強國際競爭力的大型企業集團。

在相關政策調整和產業升級的環境下，農機行業已迎來量與質共同提升的黃金發展期。一拖股份此時回歸A股，借助內地資本市場，通過實施大功率農用柴油機、新型輪式拖拉機核心能力提升等項目，公司核心競爭力必將進一步提升，在未來的行業整合中將發揮更大的作用。