ETF再現大額凈贖回 八月來“縮水”高達78億份

上周，上證綜指再破前期低點，作為大額資金進出窗口的ETF也出現高達16億份的凈贖回。分析人士指出，股指不斷探底使得ETF呈現凈贖回格局，顯示大部分機構對后市仍保持較為謹慎的態度。

上證綜指考驗2000點，大資金出逃跡象明顯。上周，伴隨上證綜指再破前期低點，作為大額資金進出窗口的ETF也出現達16億份的凈贖回。分析人士稱，目前經濟依然疲弱，在當前時點機構紛紛保持了謹慎的投資策略，或由此驅動了ETF較大額凈贖回。

在此前一周出現小額凈申購后，上周兩市ETF整體凈贖回，縮水達16.52億份。具體數據顯示，14只凈申購，12只凈贖回，17只未發生明顯變動。其中，華安上證180 ETF凈贖回高達10.71億份，成為兩市凈贖回規模最大的ETF。此外，交銀上證180治理凈贖回規模次之，達到2.95億份。華泰柏瑞滬深300ETF第三，凈贖回2.84億份。華夏上證50 ETF凈贖回規模也達到1.6億份。

凈申購方面，易方達深證100 ETF基金，上周份額膨脹5500萬份，成為市場上運作的ETF基金中凈申購最多的一只。此外，南方深成 ETF、嘉實滬深300 ETF等也現小額凈申購。

事實上，ETF基金自8月份以來連續凈贖回(除9月10日-14日區間內小幅凈申購約6420萬份)，整體凈贖回規模高達約78億份。

分析人士指出，市場的不斷探底使得ETF呈現凈贖回格局，且贖回幅度有所放大；在目前經濟沒有起色的背景下，大部分機構仍對后市保持較為謹慎的態度。

“在接近2000點整數關口，市場加速探底。在市場震蕩尋底時，應保持謹慎的投資策略。”南方基金相關人士如是表示，其背后的邏輯是，9月匯豐PMI初值47.8，仍低于榮枯線，顯示經濟見底難度加大。此外，美國和日本量化寬松政策增強了全球通脹預期。而央行近期加大逆回購操作力度，本周公開市場凈投放資金1010億元，降息降準的可能性在進一步降低，國內寬松政策的推出將更加謹慎。

摩根士丹利華鑫基金也認為，短期來看，雖然國內基礎設施建設項目審批提速，但發改委集中公布的基建項目大多屬于中長期投資，很難在短期內見成效，且現有經濟刺激政策的作用是投資替代，主要是替代商品房投資的下滑，是補量而不是增量，對經濟的拉動有限。長期來看，市場走勢受經濟基本面制約，國內經濟結構調整是個緩慢的過程，難以一蹴而就，在基本面持續走弱的情況下，市場難有反轉行情。

鵬華基金則表示，目前經濟下滑導致大部分企業均處于估值底部，二級市場上各個主要指數技術指標同樣處于底部，市場急需反彈修復技術指標。在目前經濟復蘇前夕、市場不穩定的環境下，作為早周期且安全邊際較高的資源股或可成為較好選擇。