重塑需求結構新均衡廣發證券2013年消費品行業策略報告會

12月19日，廣發證券“重塑需求結構新均衡”2013年消費品行業策略報告會于深圳召開。此次策略報告會是廣發證券“重塑新均衡”系列報告會的收官之戰。會議邀請到消費品行業專家以及相關上市公司，共同就有色金屬、紡織、造紙、家具、包裝等行業在2013年的投資策略進行探討。

當下，國內需求正在從過去十年的高增長進入更加穩定的增長階段，一方面，基建投資和傳統耐用品消費都將面臨減速，另一方面，服務性和精神性消費需求正進入高增長階段。如何在消費品行業中尋找新的需求增長點，如何挖掘新的高成長公司，成為投資者關注的焦點。

廣發證券認為2013年有色金屬行業的主題依舊是量化寬松、供給收緊、固定資產投資，因此對2013年有色行業的看法是：“先稀貴后銅鋅，成長蒙東銀”。新材料板塊關注核電、高鐵引發的主題性投資機會。

紡織行業方面，從紡織制造來看，歐美服裝類消費仍處去庫存通道，先行指標廣交會訂單增速、美國ISM進口PMI指數數據顯示外需仍低迷。廣發證券預計2013年紡織服裝出口增速在5%以內。從品牌服飾來看，零售終端消費增速提升將加速渠道去庫存，短期內，板塊估值有望小幅提升。

造紙輕工行業，廣發證券建議把握周期筑底與消費升級觸發的需求提升機會。具體來看，傳統造紙作為典型的周期性行業，產能長期過剩、需求不振，短期難見起色，但生活用紙受益消費升級看好龍頭企業。

受房地產升溫助推，廣發證券認為，在家具行業，定制家具表現將好于整體家具行業，同時預計，未來房地產政策繼續緊縮的概率不大，2013年大量住房剛需將得到進一步釋放，為明年家具企業業績的好轉提供支撐。而定制家具主要面對結婚人群，適合投資完成額增速最快的中小戶型，個性化定制符合年輕人消費品位。

在包裝行業領域，廣發證券認為，2013年包裝行業的主旋律是看下游需求復蘇，一季度受益于春季節日效應，有望見證行業的景氣回升，而以內需消費品巨頭為主要客戶的包裝龍頭，業績增速的確定性將強于行業平均水平。

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