上市公司萬億無形資產面臨重估難題

2012年年報顯示，去年年底2469家A股公司無形資產凈值達到1.06萬億元。

盡管這一無形資產規模在上市公司總資產中占比不足1%，但據今年一季報不完全統計，無形資產在總資產中占比超過20%的公司則多達63家，超過50%的公司有10家，甚至有4家公司無形資產占比在70%以上。隨著上市公司無形資產的迅速擴張，各公司在涉及并購事宜的時候，無形資產的評估值往往會對最終的收購價格產生重大的影響。

無形資產在總資產中占比超過50%的公司以交通運輸行業為主，其中深高速無形資產占比超過70%，印證了此前業內關于高速路上市公司本質上是收費權的表述。

事實上，自去年至今，中恒電氣、國民技術、秋林集團、華工科技、永泰能源在內的多家公司進行資產重組或相關事項時，由于無形資產評估值與賬面值相差懸殊而備受質疑，甚至一度引發關于建立上市公司無形資產準入標準的討論。但具體的準入標準至今尚無下文，有關無形資產評估引發的爭議則仍在持續。

記者注意到，易于引發爭議的無形資產主要集中在采礦權、專利權及商標權等方面，而土地使用權及收費權等爭議往往較少。此前中恒電氣在定增過程中招致業內質疑的無形資產正是著作權及發明專利等。

據了解，土地使用權易于找到參照物，且存在明確的使用年限，因此便于評估價值。高速路收費權及景點收費權則可根據常規人車流量及收費年限合理評估出價值，也不會引發較大的爭議。但采礦權則不同，近年來常有類似于某公司采礦權虛增數倍的報道，其背后的原因則是礦產價值難以評估，一方面礦石價格波動幅度較大，另一方面不斷有新礦石被發現，對最終的評估價會造成重大影響。

至于專利權和商標權，也是滋生質疑的溫床。相當一部分上市公司的商標系著名商標，存在較大的品牌價值，而該價值如何公允評估，卻并非易事。專利權是一家公司研發實力的象征，如某專利能夠快速予以實用并獲得量產，該專利權就容易評估。然而在實務中，半數以上公司的專利權實際上并未大規模應用，僅作為公司軟實力在資產負債表中象征性體現，特別是對于專利權多達近百項的公司，如何全面重估其專利權實非易事。

若上市公司嚴格按照無形資產管理制度加強對無形資產的會計管理，重估無形資產會相對簡單一些，如常見的攤銷及減值準備就是對無形資產的定期會計計量。據統計，上市公司去年共攤銷2055.75億元無形資產，另外還計提了85億元無形資產減值準備，由此導致上市公司去年無形資產凈值共減少約2100億元。

正因為存在上述種種問題，包括中農資源在內的多家公司今年專門制訂了無形資產管理制度，試圖運用該制度強化對無形資產的管理。另有專家提出，市場各方應充分發掘上市公司無形資產新價值，并逐步在此基礎上建立無形資產準入標準。