危險的保險資金錯配游戲 壽險表面繁榮實則虛胖

一場資金錯配的游戲，令整個保險業行駛在融資的高速公路上。保險市場一個新現象，正引起監管機構的高度關注與警覺。在緊盯事態發展的同時，保監會正在保險公司中悄然調研新現象背后的深層次原因，時刻準備拉響預警信號。

被納入監管“法眼”的這一新現象，正是近年來困擾壽險業，并越陷越深的產品“三高”癥——高準備金、高資本占用、高退保率。這些“三高”產品不僅“吞噬”掉保險公司大量資本金，更令整個保險業行駛在融資的高速公路上。

市場人士不禁感嘆：“三高”癥背后，難掩壽險業“表面繁榮、實則虛胖”之真相，有悖于長久以來保險公司經營“百年老店”的發展愿景。

保險業“三高”癥

時下競爭激烈的壽險業，保險公司之間不拼保障，拼的是誰家的產品賣得短、賣得快、賣得多。

這類在保險公司內部被稱為“短平快”險種，直到“瘋”銷一段時間后才被監管定性為“高現金價值”保險。它們被嫁接于銀行及網絡渠道，迅速虜獲白領階層等芳心。

這類保險產品，存在一定共性：預期收益高、產品期限短、保障功能弱。記者在梳理近一年來已售或在售的高現金價值保險后發現，它們標榜的預期年化收益率區間在4%至7%之間不等，產品期限長則1年或2年，短則只有半年甚至3個月。

這類保險產品，多為終身壽險(萬能型)和兩全保險(分紅型)。但細看保單條款后，便會恍然大悟——原來都是些披著保險外衣的理財型產品。正是這些產品特性，吸引了紛至沓來的個人投資者，引致部分銀行理財及信托產品、貨幣型基金的資金分流至保險業。

然而，記者在翻閱現有保險規章制度后發現，保監會早在兩年前便叫停了“快速返還型”壽險產品。根據保監會2012年初發布并實施的《人身保險公司保險條款和保險費率管理辦法》及相關《通知》，兩全壽險的有效期不得少于5年。

一個疑問由此產生，在銀保、網絡渠道“瘋”銷的高現金價值保險，是否合規？又是如何逃過了監管“法眼”？

一家壽險公司相關負責人自曝內幕：“表面上來看，這些產品都是合規的。因為保險公司向保監會報備上去的這些產品，都是5年期以上的兩全保險(分紅型)，或是終身壽險(萬能型)。只不過保險公司給這些產品巧施了‘易容術’，通過短時間內退保且無需承擔任何金額損失，來達到將這些長期保險產品異化成短期產品的目的。”

一味地迎合客戶“重投資收益輕風險保障”的消費心理，是這些保險公司避開監管打“擦邊球”的初衷。而巧施“易容術”后，這些原本強調風險保障功能的長期險種，儼然變成了價格敏感性產品，即一旦市面上出現預期收益更高的理財產品，這些高現金價值保單便會面臨不小的退保壓力。

對這類產品的蜂擁，充分暴露出目前中小保險公司業務結構的失衡格局——期交業務短期化、長期業務短期化、新單業務躉繳化、產品去保障化。記者在調查采訪中發現，這樣的失衡局面甚至在部分壽險公司還有所惡化，這類產品的占比高達80%，甚至近100%。

這類產品所呈現出的“三高”風險——高退保率、高準備金、高資本占用——已在業內達成共識。這類產品不僅可能使保險公司退保長期處于高位運行，對于公司的準備金也提出了更高要求，對于公司的資本消耗亦相對較快，產品利潤率也遠不及傳統保障型險種。