“國家隊”調整策略順應了市場變化

◎譚浩俊 自證金公司開啟“掃貨模式”后，國家隊動向就成為了市場關注的焦點。統計顯示，截至8月4日，證金公司已進入伊利股份、廣生堂等50多家上市公司前十大股東名單，并拿下梅雁吉祥和威孚高科第一、第三股東之位。 從市場表現來看，證金公司加持的個股走勢不俗，“證金概念股”已成為市場焦點。 國家隊在通過最初入駐藍籌股穩定市場見效不佳后，繼而轉向全面出擊。隨著市場的逐步趨穩，投資者信心開始恢復，國家隊也開始調整策略。一方面，再次把重點轉向藍籌股。此時購買的藍籌必須有估值優勢，而且以消費類個股為代表；另一方面，不再把買入作為維穩的唯一手段，而是將買入與做多結合起來，把資金大量集中于部分藍籌股的買盤上，從而形成強大合力，達到“四兩撥千斤”的效果。 事實也是如此，在市場出現劇烈震蕩時，國家隊通過重點買入和全面沖擊相結合的方式，穩定市場情緒，阻止持續暴跌是完全必要的。但當維穩取得一定效果，市場人氣開始有所恢復以后，就不能再過度依賴國家隊。否則，會留下許多后遺癥。 更重要的是，股市不是哪個人的，也不是哪個部門的，而是全體投資者的。只有廣大投資者的熱情得到激發，并積極參與到市場中來，維穩才能達到目的，市場也才能真正趨于平穩。 從實際情況來看，國家隊承擔的義務已經太多，擔負的責任也太大，很多完全超出其應當承受的范疇。一些機構投資者借國家隊維穩之際實現牟利。 為什么滬深交易所要迅速修訂融券交易細則？由T+0調整為T+1，并明確規定投資者在融券賣出后，需從次一交易日起方可通過買券還券或直接還券的方式償還相關融券負債。其實，這都是因為市場存在太多的不規范行為。 在經歷持續下跌及相關穩定市場監管措施后，投資者，特別是機構投資者已經深深地認識到，繼續讓市場震蕩下去，對誰都沒有好處。 監管層擔心市場出問題，繼續讓國家隊做好維穩準備，這反而讓一些機構投資者看到了“亂中取勝”的機會，并時不時挑起一些風浪，使得市場難以恢復平穩。畢竟，國家隊投入市場的都是真金白銀，如果機構投資者借勢做空，然后做多，其牟利空間可想而知。 正因為如此，國家隊轉變維穩策略，從全面維穩轉向局部維穩，并從單純購買到提高做多動能，與投資者形成做多互動。 這對打消少數機構投資者趁亂牟利念頭是非常重要的。一旦這些機構投資者看到國家隊不再全面維穩了，牟利空間也小了，也會轉向共同維護市場。 從8月3日和4日兩天的市場變化情況來看，一方面，成交量出現了較大萎縮，說明無論是做多還是做空，都缺乏一定動力。尤其是做空，可能已經到了強弩之末。目前的監管措施這么嚴，估計沒有幾家機構愿意拿雞蛋碰石頭。 另一方面，國家隊維穩策略的調整，意味著監管層已經意識到市場趨于穩定的概率已經很大，沒有必要再由國家隊大規模維穩，應當調整維穩策略，調動投資者維護市場穩定的積極性。同時，縮量本身就是調整快要到位、維穩已經見效的標志。 眼下急需要做的，就是進一步完善相關監管制度，補充和優化維護市場穩定的手段。 比如，建立平準基金，對非法場外配資實施打擊的具體辦法，以及對股指期貨的監管等。 同時，要積極創造條件，盡快恢復IPO，避免再積壓過多，造成新股上市“堰塞湖”，給以后的市場帶來新的沖擊。 總之，國家隊在維穩策略上的調整是一次主動作為，也是適應當前市場需要的一次思路創新。股市變化得很快，如果沒有創新思維相協調，是很難做好的，也難實現市場的穩定有序。 需要注意的是，如果國家隊一味地用資金投入來維護市場穩定，留下的后遺癥會越多，最終會成為新的風險隱患。