人民日報：讓投資者權利“硬”起來、“實”起來

近日，60多歲的廣州股民蔡女士登錄廣發證券網絡投資者教育基地，在體驗了模擬交易后，她說：“模擬系統能讓股民在正式操作之前先練習一下，了解交易的具體操作方法，減少投資風險。過去都是用真實賬戶‘練’，這個平臺真的給股民帶來很大方便！”

我國資本市場目前直接參與市場的有1億多人，其中99%以上為個人投資者，間接涉及約3億人次。切實維護投資者合法權益，既是關系億萬百姓利益的民心工程，又是市場長遠發展的基礎工程。今年以來，中國證監會圍繞投資者各項基本權利，依法監管、全面監管、從嚴監管，在對投資者的依法保護、底線保護和有效保護等方面取得積極進展。

投資者保護重如泰山

資本市場運行以投資者參與為基礎。沒有投資者，市場便成了無源之水，無本之木。然而，投資者保護與市場監管的具體關系如何，卻是一個認識逐步深化的過程。

中國證監會主席劉士余今年初上任伊始就提出：依法監管、全面監管、從嚴監管，加強監管本身就是保護投資者的合法權益；投資者保護重如泰山。這是嚴肅的承諾，也賦予了市場監管更明確的內涵——投資者保護是市場監管的出發點和落腳點，是監管的核心價值。

嚴監管才是真保護。“今年的監管更嚴了”，這是很多市場人士的共同感受。回顧這一年資本市場監管的種種舉措，可以發現，投資者合法權益是否得到切實保護，正成為衡量監管是否有效的硬標準。

強化信息披露，讓投資者不再“霧里看花”。今年，證監會在規范制度的同時，加大信息披露監管問責力度，對賬戶異常交易、股價、指數異常波動及時發現和處理，對各類風險進行實時監測。加大對上市公司夸大、模糊、誤導性披露的監管力度，降低投資者被誤導的可能性。多措并舉，讓投資者看明白、看清楚，給投資者一個真實的上市公司。

證監會投保局負責人表示，市場監管與投資者保護就像“一個硬幣的兩面”，密不可分。強化投資者保護，有助于監管轉型，有助于增強市場信心和市場長治久安。

保持高壓執法，劃出投資者權益維護的紅線。證監會每周一次的新聞發布會上，查處違法違規案件幾乎已成為“必備菜品”。對于重大違法公司，堅決執行強制退市，在退市工作中突出投資者保護主線，讓“帶病公司”遠離市場。集中開展IPO欺詐發行及信息披露違法違規專項執法行動。

欣泰電氣退市，是今年備受矚目的一個案例。欣泰退市程序剛啟動，其保薦機構就出資5.5億元，設立先行賠付專項基金，用于先行賠付適格投資者的損失。這樣的安排，讓投資者權益得到了更有效保障。

據介紹，證監會未來將持續保持高壓態勢，嚴厲打擊欺詐發行、虛假陳述、操縱市場等重點領域，堅決查處內幕交易、利益輸送等損害投資者權益的違法違規行為，主動針對市場苗頭性問題進行打擊，讓違法犯罪行為無處藏身。

華融證券常務副總經理張建軍認為，通過科學高效的有力監管，并在監管中貫徹保護理念，可以有效降低投資者的風險。

給投資者實在的獲得感

投資者老高對手頭的兩只基金進行贖回，但一周后錢還沒到賬，找基金公司詢問，沒有得到滿意解釋。無奈之下，他撥通證監會12386熱線尋求幫助。熱線工作人員對他的投訴進行認真記錄，并轉至相關證監局督促基金公司處理。最終，老高的問題得到了圓滿解決。

投資者的期盼，就是投保的發力方向。證監會緊扣投資者訴求，圍繞知情權、參與權、收益權、求償權等基本權利，推出一系列舉措，給投資者帶來實實在在的獲得感。

暢通救濟渠道，讓投資者的求償權“硬”起來。在救濟渠道方面，證監會12386熱線實現全國直撥，免除了投資者長途電話話費。今年以來，12386熱線共接收訴求62024件，其中咨詢類工單答復率97%；今年7月，證監會與最高人民法院共同在全國部分地區開展證券期貨糾紛多元化解機制試點，在建立調解組織認定和管理制度、實現訴調對接等方面取得了突破。

優化投資回報，讓投資者的收益權“真”起來。證監會發布監管指引，對上市公司現金分紅政策披露、違反承諾所承擔的責任等作了規定；在并購重組審核中，將現金分紅及信用情況作為重要考核內容，對綜合回報良好的公司，在再融資、并購重組等方面給予簡化流程等支持。2015年，上市公司實施分紅金額7876億元，同比提高3.1%。

完善基礎設施，讓投資者的教育權“實”起來。今年5月，證監會正式命名首批13家全國證券期貨投資者教育基地。根據調查反饋，首批投教基地運行效果良好，實體基地服務社會公眾4萬余人次，互聯網基地上線以來的瀏覽量達387萬人次。

夯實投保制度基礎

分級基金是股市里相對新鮮的品種，由于交易機制設計復雜，B類基金投資風險高，在去年的股市異常波動中，很多不明就里的投資者在分級基金上栽了跟斗。近日，證監會批復滬、深證券交易所發布《分級基金業務管理指引》，明確將投資者適當性門檻定為30萬元證券類資產，并要求投資者簽署風險揭示書并強化交易過程中分級基金風險警示。

適當性管理是投資者進入市場的第一道保護。“將適當產品賣給適當投資者”，是保護投資者權益非常重要的環節。今年，證監會制定了統一的投資者適當性管理辦法，對投資者分類、產品分級、經營機構義務等核心問題提出明確要求，夯實投資者保護的制度基礎。

有心的投資者會注意到，在今年市場的一些熱點事件中，多了一家“神秘機構”的身影，那就是中證中小投資者服務中心。在萬科、恒大、格力電器等問題上，投服中心站在投資者立場，發出專業而響亮的聲音。

中小投資者權益易受侵害，一個重要原因是權利意識不強，不知道有哪些權利、如何行權和維權。今年2月，證監會批準由中證中小投資者服務中心作為實施主體，開展持股行權試點工作。投服中心購買上市公司股票后，以普通股東身份行使股東權利，示范引導中小投資者依法行權維權，督促上市公司規范運作。截至目前，投服中心已針對試點區域內166家上市公司發送股東建議函，提出建議363條。有業內人士認為，持股行權作為市場化的探索，是站在投資者立場的“麻煩制造者”，能夠為推動上市公司規范運作提供正能量。

回顧這一年的投資者保護，進步明顯，成效顯著。然而，作為市場建設中曾經的短板，未來的投保工作仍面臨很多挑戰。對于今后投資者保護的重點，證監會投保局負責人介紹，將進一步推進制度建設，推動證券期貨專門立法中強化投資者保護相關規定。制定證券期貨市場投資者投訴處理管理規定，完善投資者訴求處理協調機制；研究建立投資者權益損害賠償救濟機制，推動建立包括違法主體主動賠償、行政罰沒款補償、司法救濟賠償等多層次的投資者賠償救濟體制機制，力求取得突破性進展，改變投資者獲賠難現狀。此外，擴大持股行權試點范圍，建成投資者網站和投保監管子系統、建立全國投資者保護日等，監管部門也將積極推動。