鄭眼看盤：不確定性有待出清 A股后市盤整為主

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一上證綜指收漲0.54%至3171.24點，深圳綜指漲0.30%至1994.15點。中小創漲跌互現，中小板綜指漲0.36%，創業板綜指微跌0.06%。由盤面看，個股表現比較均衡，軍工股整體上強些，次新股仍相對弱些。

次新股弱勢其實已持續了一段時間，多數分析認為這與新股發行不斷提速相關。這樣的說法基本正確，但季節性因素可能也得考慮進去。就目前這個時段，對一些手續上已經走完或基本走完的公司來說，如果拖延一陣就得補充2016年全年的財務報表，所以客觀上得“抓緊時間上市”。

近期關于“注冊制”的呼聲似乎略微多了些，但我相信此事暫時可能擱置。因2017年我們經濟工作中有許多重大事項，外圍顯然也有較多不確定性。等上述事項大致上落定后，彼時再去談注冊制或許更加穩妥些。

這幾天人民幣波動較大，多少也會影響到A股，但其影響機制并不是十分清晰。就一般道理來說，人民幣升值對A股是利好，但這兩天的升值隱含著對投機客的打擊，這就要求收緊銀根，而銀根收緊又會使A股承壓。在這種情況下，大盤走勢會更多影響投資者情緒。

A股后市應是震蕩格局，多空均較難大舉出手，因不確定性有待出清。就短期不確定性來說，一是人民幣走向，二是美國政局。就人民幣來說，其上周尾段大幅升值是否預示著政策面的松動可能，顯然是需要時間觀察的。就美國政局來說，特朗普貿易政策如何更是巨大的變數。

美聯儲今年升息兩次或更多是大概率事件，我們始終不跟進可能不太現實。如果我們跟進加息，那么又需要考慮很多領域的連鎖反應，比如樓市，又比如匯市。個人相信，政策層面最有可能采取折中策略，即在改革上提速，在匯率上順勢貶一些，在資金面上則略緊一些。三管齊下，爭取化解美聯儲加息帶來的沖擊。

上述猜想，除資金收緊利空A股外，另兩條倒是可能帶來些機會。在改革方面，近期國企改革、混改等概念股的表現其實已說明了一些問題。在匯率方面，如果人民幣趨貶，那么通脹預期會提升，這利好有定價權的漲價概念股，如茅臺之類。上述這樣的機會雖然在股市中均已有所體現與消化，但肯定體現或消化得并不徹底，這就留待有心的投資者去深度挖掘了。

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