“五窮六絕”之后港股該怎么走 機構人士堅決喊出：逢低布局

每經記者｜袁東    每經編輯｜葉峰    

“五窮六絕七翻身”一直以來都是港股投資者的投資箴言，而且眾多投資者對此也有所忌憚。面對港股四個多月的震蕩整理，一些資深港股分析人士不約而同的喊出——關注二季度投資機會。

《每日經濟新聞》記者通過與港股機構投資者的對話，將向你展現港股下半年的投資策略、重點關注板塊。在2017年波瀾壯闊的大牛市之后，還不關注港股，或許投資者就該好好反思下自己了。

港股估值仍是洼地

去年港股發生了什么？或許投資者還沒有遺忘：從2017年年初恒生指數不到22000點一路幾乎沒有回調的上漲，一年累計上漲了36%，更是為今年年初創出歷史新高打下了堅實的基礎。

而一些個股更是一路狂飆屢創新高，如：騰訊控股（00700,HK）、吉利汽車（00175,HK）、中國恒大（03333,HK）等等。

此前沒有像樣的回調，也讓投資者有點不安。從今年一月底后，恒生指數終于在內外原因下開始回調至今，進入五月份更是進入了“五窮六絕”的意境。但是近段時間的回調也讓港股的估值向下壓縮，目前恒生指數的估值也才10倍出頭（恒生指數公司最新數據），相比其他市場仍然在較低的水平。

萬家基金海外投資部總監郭成東對《每日經濟新聞》記者表示：“當前恒生指數的PE水平處于12倍左右，低于歷史平均水平，從全球主要市場來看也是最低水平。A股滬深300也在這個位置上下，而我們的企業盈利增速遠遠超出這個數據。所以，這也帶來了較好的估值保護。”

興業證券研究所副所長、全球首席策略分析師張憶東也認為，全球主要股市的確陷入困境，中短期仍需警惕二季度資金面和基本面導致的波動風險，雖然二季度后期可能仍有波折，但不必悲觀，敢于立足長期牛市逢低布局。便宜是硬道理，恒指5月8日收盤價對應市盈率已經位于歷史均值和負1倍標準差之間，橫向對比全球，港股仍是價值洼地。

港股仍在吸引資金流入

自從2014年后，內地資金就持續的凈流入港股市場，并成為了港股非常重要的一股力量。即便是今年的調整，2018年至今仍有943億元人民幣凈流入港股市場。

“從資金的趨勢來看，近期市場南下資金放緩。當然，我們不覺得它的配置已經到位，從大的邏輯來說，內地資金和海外資金增加配置的需求還會持續存在。”郭成東指出，海外資金不僅在加大A股的配置，也同時在加大港股的配置。

另外，今年A股正式入摩是資本市場國際化道路上的一件大事，對港股來說同樣是一大利好。張憶東解釋到，當前全球資金的配置遠未達到均衡，A股納入MSCI的比例有望隨著資本市場的逐步開放而擴大比例，假以時日，A股自由流通市值可以100%納入MSCI，預計將吸引約3400億美元的海外資金。從韓國股市的經驗來看，納入MSCI指數都曾對短期行情產生“利多”影響，但中長期決定股市趨勢的還是基本面。

業績成為重中之重

無論估值、資金流向，港股都在朝好的方向走，然而更為重要的還是上市公司自身的盈利的提升。

郭成東就提出，去年恒生指數漲了36%，其中2/3是企業盈利的貢獻，1/3才是估值的提升。這里面估值的提升并沒有特別明顯。在他看來，科技股的行情可能會在下半年更好，另外，郭成東今年比較看好價值型龍頭，比如銀行、地產、電力等板塊；成長型龍頭則看好醫藥及消費板塊。

張憶東更是明確的表示：“我們年初以來持續提醒港股牛市的調整期，而全球主要股市的確陷入困境，中短期仍需警惕二季度海外資金面和基本面導致的波動風險，雖然二季度后期可能仍有波折，但不必悲觀，敢于立足長期牛市逢低布局。隨著國際化紅利的釋放，港股將煥發新生，建議保持平常心，布局優質企業。”

同時，他也指出投資機會會在醫藥、新能源、半導體、計算機等產業的績優股；以及可以逢低增持性價比高的傳統行業的優勢藍籌特別是金融、地產龍頭，以及受益于大國博弈背景下的石油LNG產業鏈。