【盤中動態】軍工股集體爆發 航發控制（附觀點）

每經編輯｜杜宇    

7月3日訊，軍工股集體爆發，航發控制漲停。航發科技、中航電子、航發動力、亞光科技、洪都航空等個股紛紛跟漲。

據中金公司介紹，隨著軍工國企混合所有制改革的不斷推進，中國動力、凌云股份、中航光電、中航電測等軍工央企下屬上市公司均籌劃限制性股票激勵計劃，但從經營業務來看多為民品或軍品零部件配套，從管理層級來看多為央企三級或四級企業。2018年5月中航沈飛披露限制性股票激勵計劃是軍工央企股權激勵的重大突破，表明軍工央企股權激勵正在向更為核心的軍品總裝企業、層級更高的央企二級企業拓展。

與此同時，幾年來炙手可熱的軍民融合在資本市場上也被投資者寄予厚望。申萬宏源分析師周海晨認為，一方面，軍民融合等政策有望加速落地，有助于提升軍工估值中樞；另一方面，軍民融合對軍工企業帶來利潤改善。就個企來看，軍民融合有利于軍工企業擴展下游需求空間、降低經營風險，主力企業業績水平提升。隨著軍民融合的持續推進，后續軍品定價機制有望實現突破，或帶來軍工企業的利潤釋放。

業內人士認為，軍工央企混改、軍工集團資產證券化、軍工科研院所改制已全面進入加速時期，接下來建議重點關注政策的出臺以及改革試點的落地；軍品定價改革也值得期待。

東興證券分析師陸洲認為，目前投資者風險偏好已經基本觸底，未來各種負面因素對投資者心理的沖擊會遞減；估值方面，剔除部分虧損標的，目前軍工板塊整體估值水平已不到50倍，雖然絕對值不低，但相對自身歷史水平已處于低位，且一些優質個股目前股指已經在30倍附近。

展望下半年，陸洲認為，下半年隨著軍改的結束，軍工板塊的行業景氣度或會出現明顯拐點，訂單改善的彈性較大，具備持續成長的確定性。整個板塊今年至少應該有相對收益，實現絕對收益的可能性也很大。

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