這一我國獨有的期貨品種今日走向國際化，定價或成全球基準！

每經記者｜王海慜    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

今天國內期貨市場迎來了第三個引入境外投資者的交易品種。

10月26日，證監會正式宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項準備工作已經基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。1個多月后的11月30日上午，PTA期貨引入境外交易者啟動儀式在鄭商所舉行。

證監會副主席方星海在現場致辭中指出，繼原油、鐵礦石期貨開啟國際化后，市場總體運行穩健，境外交易者有序參與，功能發揮初顯，“今天PTA期貨開啟國際化，也一定能取得良好結果。”他指出，下一步，將在確保風險可控的前提下，進一步增強期貨特定品種規則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

據火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解，我國PTA市場占據全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權。

中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任祝昉用“以點帶面”的比喻向火山君介紹了PTA期貨國際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國際化是個點，但這是個關鍵的點，大家要用產業鏈的視角來看PTA期貨的國際化。

鄭商所有關負責人向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，鄭商所計劃在PTA期貨國際化落地后，推進甲醇期貨的國際化，未來鄭商所還將推動更多品種走向國際市場。

PTA期貨步入國際化

10月26日，證監會宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項準備工作已經基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。

圖片來源：鄭商所官網

據了解，PTA期貨于2006年在鄭商所上市，是我國期貨市場的第一個化工品種，也是全球獨有的期貨品種。中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任祝昉向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，PTA期貨上市12年以來，可以用四個關鍵詞來概括PTA期貨對實體企業的好處，分別是“價格基準”、“風險工具”、“產融結合”、“研判市場”。

11月30日期市早盤開盤起，PTA1905及后續合約適時引入境外交易者業務，這標志著PTA期貨正式走出國門。

11月30日上午， PTA期貨引入境外交易者啟動儀式在鄭商所舉行，來自證監會、鄭商所、中國石化聯合會等機構的有關負責人出席。

證監會副主席方星海在致辭中表示，期貨市場開放為期貨市場改革提供了一面鏡子，當前我國期貨市場規則體系與國際慣例存在一些差異，下一步，將在確保風險可控的前提下，進一步增強特定品種規則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

“一是優化特定品種交易者適當性制度。簡化可用資金門檻、專業知識測試和交易經歷證明等要求，逐步整合、統一各期貨交易所特定品種適當性制度，實現跨所互認。二是優化開戶流程，提高開戶效率，提升開戶體驗。優化期貨市場統一開戶系統，改善技術服務；適當簡化開戶資料，取消不必要也不符合境外文化習慣的開戶環節，減少開戶等待時間。三是降低制度性交易成本。研究完善盈利換匯方案，降低境外交易者換匯成本；有序擴大可充抵保證金的有價證券范圍，提高資金使用效率。四是協調外匯、財稅、海關等部門，進一步改革完善相關制度，讓更多的境外交易者便利地參與我國期貨市場。”方星海指出。

鄭州商品交易所理事長陳華平在致辭中明確，PTA期貨引入境外交易者啟動后，鄭商所將繼續做好以下工作：

“一是持續搞好境外市場宣傳推介。鄭商所將在做好境外聚酯產業鏈企業開發工作的基礎上，逐步加大向境外機構投資者的宣傳推介力度，讓更多的境外產業企業和機構投資者了解和熟悉PTA期貨，規范有序利用PTA期貨。二是優化完善規則制度和業務流程。鄭商所將根據試點運行情況，認真聽取和吸收有關各方的意見，優化完善交易、結算、交割、監察等規則制度和相關業務流程。三是改進加強市場監管與風險防控。鄭商所將探索利用大數據、人工智能等金融科技，持續改進優化市場監察系統，加強市場監測分析，與境內外有關機構密切合作，保障市場平穩有序運行。”他表示。

PTA國際化的“以點帶面”

PTA期貨是繼原油、鐵礦石期貨后國內第三個實現國際化運行的期貨品種。據證監會披露，原油、鐵礦石期貨國際化運行已半年有余，市場總體運行穩健，境外交易者有序參與，功能發揮初顯，其中原油期貨上市以來境外投資者日均成交占比約5%，持倉占比約12%。

有分析認為，我國PTA市場占據全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權。

展望PTA期貨國際化的前景，來自境內外能源企業、期貨公司的代表在啟動儀式后舉行的新聞發布會中發表了自己的看法。

鄭商所非農產品部總監郭淑華向火山君（微信公眾號：huoshan5188）介紹了此次鄭商所選擇PTA作為首個國家品種的緣由。首先，PTA上下游國際貿易量比較大，而且主要貿易國家分布在“一帶一路”沿線國家；第二，境外企業的推動。PTA期貨上市12年來，境外企業多次向鄭商所表示，希望PTA期望能夠開放；第三，PTA期貨上市以來，持倉規模和流動性可以滿足國際上各類投資者對風險管理的需求。

“鄭商所PTA期貨上市12年來，我們也跟國際上的一些PTA企業有非常密切的聯系，像意大利的GSI公司、BP等，他們都多次在不同的場合向我們交易所提出來，希望PTA期貨能夠對外開放，國外的公司能夠參與到PTA期貨中來。這些企業也都多次到訪交易所，了解我們對外開放工作的進度，交流相關業務的細節”，郭淑華表示。

中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任祝昉用“以點帶面”的比喻向火山君（微信公眾號：huoshan5188）介紹了PTA期貨國際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國際化是個“點”，但這是個關鍵的“點”，大家要用產業鏈的視角來看PTA期貨的國際化。

“PTA行業跨越了石化、紡織、輕工三個行業，是個重要的化工原料”，祝昉表示：“PTA期貨上市12年以來，我國PTA產能和產量都實現了大幅增長，并且已經從過去超50%的對外依存度發展到現在的基本實現自給自足。我國已經成為全球最大的PTA生產和消費國。”

“原來國內PTA定價主要依靠亞洲，依靠外盤，現在大家在談判的時候會更多地參考鄭商所的PTA價格。我覺得這個價格基準的取得，對我們國內，特別是上下游產業，起到了積極的作用”，祝昉指出：“PTA期貨的國際化，會使鄭商所在PTA定價上面具有亞太甚至全球的價格基準。”

據鄭商所方面介紹，此次PTA期貨國際化在規則制度上比較大的創新有兩點。第一是投資者適當性制度。鄭商所此次把特殊法人擴展到專業投資者進行豁免，這樣就給了更多的國際投資者可以便捷進入市場的通道。

此外，此次PTA期貨國際化的實施在交割上也有新的安排。首先，增加“將PTA保稅倉單優先分配給境外買方”環節，解決了保稅倉單比例不充足的問題；另外，境外買方之間將按照“持倉時間長者優先配對”的原則，這可以最大程度劃分出有真實套保需求的企業；對境外交易者進入交割環節，被迫接到完稅倉單的情形，鄭商所引入了出口服務商和場外市場拍賣服務。

將推動更多品種國際化

火山君（微信公眾號：huoshan5188）從鄭商所和期貨公司方面了解到，近期，境外投資者開戶參與PTA期貨的積極性較高。

全球五大能源貿易公司之一的摩科瑞能源衍生品交易員王陽向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，未來公司會參與PTA期貨交易，“今年原油以及鐵礦石期貨的國際化，摩科瑞是首批參與者之一。我們一直在關注PTA期貨國際化的進程，因為它是國內化工品里面流動性最好的品種，而且和現貨結合得較好。我們后續希望通過境外公司直接參與到PTA的交易中來，這樣能在我們的外貿中間進行直接的套保操作。”

“南華期貨在境外多地有分公司，在短短2周時間內，PTA期貨就有13個開戶，其中有9個境外法人投資者。從中我們看到了境外投資者的需求”，南華期貨副總經理唐啟軍告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）：“在我們的調研中發現，境外客戶有較強的參與PTA期貨的欲望。”

據郭淑華介紹，此次PTA國際化準備的時間較短，但境外投資人的實際開戶情況超出預期，“從我們發布規則到上市，只有三個星期的時間。但是截止到昨天（11月29日），已經有78個境外客戶開戶成功，申請了81個交易編碼。”

據鄭商所披露，截止今日上午9點整，共有來自新加坡、英國、阿聯酋、中國香港等5個國家和地區的約80家境外交易者在16家會員單位成功開戶，其中法人客戶占比接近90%。

此外，中國銀行成為第一家PTA境外交易者外幣結算銀行；中銀國際期貨成為首家為PTA境外交易者開戶的會員單位；中信期貨報備了第一家境外二級代理；海通期貨成為境外交易者開戶最多的會員單位；來自冠通期貨席位的Bonroy Trading Co.Limited成為PTA境外交易者首單客戶。

值得注意的是，火山君（微信公眾號：huoshan5188）從鄭商所方面了解到，未來鄭商所會推動更多品種走向國際市場。郭淑華向火山君表示：“在鄭商所已經上市的品種中，我們在梳理研究哪些品種可以國際化，尤其是像我們交易所的甲醇期貨。甲醇這個品種實際上在2015年就已經推出了保稅交割業務，因為這個品種的進口量還是蠻大的。所以在PTA落地以后，我們也希望更快地推動甲醇期貨向國際市場開放。甚至對于正在研發的一些新品種，我們也希望能夠在第一時間——比如在產品落地的同時——就對國際上開放。所以未來我們交易所會有更多的品種走向國際舞臺。”