醫藥股唱響“冰與火之歌” 行業長期價值仍被機構看好

每經記者｜方京玉    每經實習編輯｜梁梟    

今年年初，因整體增速加速、行業利好政策落地，資本市場出現了不少醫藥行業將進入“牛市”的論調。但在經歷2018年上半年一輪穩健上漲行情后，伴隨著行業輿論環境的變化以及A股市場整體表現低迷，醫藥股走出了一輪調整行情，進入三季度后更是單邊下跌，直到11月中旬方跟隨大盤指數有所止跌企穩。

重慶諾金投資CEO羅福林對《每日經濟新聞》記者表示，雖然總體來看二級市場醫藥股總體估值偏低，但是行業龍頭公司PE依然保持在25倍以上的較高估值；此外他表示，醫藥股依然是今年機構重點持倉的板塊之一，相信未來依舊會為投資機構所看好。

頭部公司聚集，醫藥行業“冰火兩重天”

2017年11月，恒瑞醫藥（600276，SH）市值沖破2000億元，成為中國第一家市值超過2000億元的醫藥上市公司。據了解，很長一段時間以來A股市場里沒有出現過市值超過1000億元的醫藥股。截止到2016年12月31日，繼康美藥業（600518，SH）之后，恒瑞醫藥市值邁過千億大關，醫藥行業上市公司千億市值之路正式拉開。

記者統計發現，去年11月，恒瑞醫藥、康美藥業、上海萊士、華大基因、復星醫藥6只醫藥股市值均超千億規模。然而時至今日，“千億俱樂部”僅剩恒瑞醫藥一家。

值得一提的是，今年上半年，醫藥股仍然走勢強勁，但是下半年可謂是醫藥行業的多事之秋，市場大環境的低迷疊加一系列“黑天鵝”事件使得后半年的醫藥股走勢慘淡。羅福林表示，目前醫藥股的估值問題需要切分來看，比如恒瑞醫藥、復星醫藥、長春高新、通化東寶、藥明康德、康泰生物等行業龍頭公司估值依然相對較高，平均PE在25倍以上。“總體估值低是因為近兩年的市場資金主要向頭部公司聚集，其他多數受冷落，其次是整個市場處于下跌狀態，全市場的估值都在下滑，醫藥股自然也在其中。還有就是一些行業負面新聞也影響了估值。”羅福林稱。

機構信心仍在，但企業需練好“內功”

記者發現，雖然下半年醫藥行業上市公司股價多有震蕩，但機構投資者依然對其整體看好。據《中國證券報》報道，匯添富醫療服務混合基金經理劉江認為，當前眾多優質的醫藥公司長期成長邏輯并未遭受多大損害，業績依然優秀，經營依舊穩健，估值也跌至非常有吸引力的水平，當下醫藥行業在二級市場的優質公司遠比一級市場標的更具吸引力。

而羅福林則告訴《每日經濟新聞》記者，醫藥股是今年機構重點持倉的版塊之一，雖然短期受到負面影響和沖擊，但長期的良好業績預期會修復短期的波動。未來依舊看好，重點看好各細分行業龍頭。

此外，記者注意到，下半年股價震蕩下跌期間，有不少上市公司適時拋出了股票回購計劃以提振投資者信心。據不完全統計，今年以來，在醫藥行業已有多家上市公司發布了回購股份預案、進展或者完成回購股份的公告，包括塞力斯、九芝堂、千紅制藥、翰宇藥業、金城醫藥、桂林三金、精華制藥、亞寶藥業、德展健康等。其中有多家公司發布公告稱，其已經計劃將回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵等。

2018年接近尾聲，2019年在二級市場上醫藥股依然機遇與挑戰并存，迎接投資者與上市公司的既有“槍炮”，也有“玫瑰”。寒冬過后是否是春暖花開？由每日經濟新聞主辦的“2018中國醫藥資本論壇”將于2018年12月3日舉行，百位醫藥行業專家、上市公司高管將齊聚廣州，共話嚴寒之后，醫藥股何時能夠迎接暖陽。

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