私募預計A股短期面臨整固壓力 中長期趨勢向好

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受市場做多人氣回落、部分個股減持壓力累積等因素影響，私募機構認為短期A股市場將面臨一定整固壓力。不過，在近期市場信心顯著提振的背景下，私募機構對于A股中長期表現的看法仍較為樂觀。

A股估值仍處于歷史低位

截至上周五(3月15日)收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當周分別上漲1.75%、2.00%、1.93%和0.49%。此外，從市值風格角度來看，上證50、滬深300等大盤風格指數，上周則相對較強。其中，上證50、滬深300當周漲幅分別達到2.61%和2.39%，顯著強于前期表現突出的創業板指數。

市場成交量方面，上周市場量能環比呈現一定萎縮，當期滬市成交金額為20436億元，較前一周的24002億元下降近兩成；深市共成交26523億元，較前一周萎縮近兩成。

估值方面，在上周A股繼續小幅走強的背景下，市場整體估值水平則仍舊處于歷史低位。統計數據顯示，截至上周五收盤時，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指、上證50、中證100、滬深300等七大指數的最新市盈率(整體法)，分別為13.32倍、23.62倍、25.75倍、53.49倍、9.85倍、11.34倍和12.33倍。除創業板指外，其余六大指數的估值水平，均繼續運行在歷史底部區域。

短期或面臨整固壓力

上海匯利資產總經理何震表示，自3月8日以來，A股雖然有所反彈，但整體仍然沒有擺脫盤整格局。市場在滬綜指3000點正面臨相對較強的回調整固需求。其中最為關鍵的原因，可能主要來自于前期以創業板為代表的中小市值個股，階段性漲勢過于凌厲、上漲速度太快。綜合監管層政策面動向等方面因素來看，預計短期內A股市場在滬綜指3000點上方仍然有一定消化休整的需求。不過，市場在經過春節之后近一個多月的放量推升之后，整體做多人氣已經被有效激活，A股整體“市場熱度還在”。在此背景下，市場短期即便繼續有所回調，但向下調整空間預計也將較為有限“預計滬綜指在2900點上方就會有較強支撐”。

上海景林資產總經理高云程表示，目前A股市場所處的狀態，可以稱作“底找到了”，但前期市場的強勢上漲能否持續，仍然還要看“企業盈利”。近一段時間以來，A股運行的一大重要特征，就是“市場氣氛活躍，流動性好”，但“大部分被熱炒的個股并不是基本面優秀的公司”。從這一角度上來看，市場要有業績支撐才能走得更遠。

不過，千波資產、新富資本等機構表示，截至上周，今年以來兩市共有超過400家上市公司發布超過700份減持計劃。雖然場外增量資金持續流入，會逐步消化減持壓力對市場的影響。但短期來看，部分個股減持累積效應，將會影響市場的供求平衡，對市場將帶來一定降溫作用。創業板等中小市值個股短期內可能會受到一定壓制。

中長期仍保持樂觀

對于市場的中長期走勢，目前私募仍然持樂觀態度。

聚鳴投資總經理劉曉龍表示，目前市場仍然還沒有實現對去年跌幅的收復。今年以來領漲的品種主要集中在一些熱點板塊，還有相當數量的個股沒有出現明顯反彈，未來行情還有進一步演繹的空間。

弘尚資產分析，3月8日以來的市場短期回調，主要受2月進出口等經濟數據大幅低于預期、部分強勢龍頭股被賣方機構出具“賣出”評級報告等因素影響，市場風險偏好快速收縮。但在市場量能仍保持高位的背景下，場外資金不斷入場的趨勢仍然還在持續。領先于經濟基本面回暖的早周期板塊以及受益于產業扶持政策持續加碼的新基建板塊，未來仍然可能會繼續驅動市場走強。

清和泉資本表示，本輪市場估值修復主要原因為“流動性寬松”、“資本市場改革”和“盈利改善預期”。短期這些因素仍然會持續作用，但邊際效應遞減。后期市場估值修復需要依靠盈利改善預期。宏觀經濟預計在今年下半年企穩。隨著美元加息周期的結束，A股外部環境改善。綜合各方面因素來看，本輪市場上漲行情具可持續性。