中國央行增量續作一年期MLF 5000億元規模創紀錄次高

6月6日周四，央行公告稱，為對沖MLF和逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，開展5000億元1年期MLF操作，中標利率3.3%，與上期持平。

據彭博社統計，此次操作規模創同期限紀錄次高，此前規模最大的一次是在2018年7月，投放金額為5020億元。

今日，央行有4630億元MLF到期，稍早還通過逆回購窗口凈回籠200億元。據測算，中國央行公開市場本周考慮MLF的全口徑凈回籠資金為2830億元。

連續兩日凈回籠下，昨日資金利率有小幅回升，具體看，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜繼續下行14.5個基點，而7天Shibor、1個月和3個月期Shibor則分別上行7.3個基點、1.1個基點、1.4個基點，DR007加權平均利率回升至2.45%。

早間，21世紀經濟報道文章稱，在美聯儲等主要經濟體貨幣政策繼續偏鴿、部分央行開啟降息周期的外部環境下，中國央行的貨幣政策空間打開，利率工具可以更加靈活。

上述媒體引述市場人士預計，如果下半年經濟下行壓力加大，可以通過調降MLF、逆回購等政策利率應對。

本周二，中證報也曾發布頭版評論稱，6月流動性供求擾動因素多，存在一定壓力，央行給予流動性支持沒有懸念，降準預期再度升溫。不過，當前貨幣政策仍面臨平衡多目標的問題，選用逆回購+MLF可能性較大。

中信證券分析師明明表示，MLF規模總體符合預期，本月MLF到期量比較大，且適逢跨季，適當增加中長期資金投放有利于平穩市場流動性預期、平穩跨季，考慮到本月稍后還有MLF到期，央行或有第二次操作。當前資金整體較寬松，但稅期未開始，季末效應尚未體現，央行提前對沖防止月末資金緊張。

聯訊證券李奇霖對此次央行續作MLF操作評論指出，5000億的MLF增量續作，6月二次降準的預期落空，通脹的不確定性+結構性去杠桿的訴求是原因所在。他指出高頻數據顯示5月實體景氣度有所下滑，海外利率大跌，寬松降息預期再起，給了央行貨幣政策適當向“穩定經濟基本面”傾斜的環境，以超量相對高成本的MLF替代降準是多目標要求下的中間之選。