央行貨幣政策委員會二季度例會：宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制

每經記者｜邊萬莉    每經實習編輯｜徐豪    

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6月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第二季度例會在北京召開。會議指出，要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰略定力，創新和完善宏觀調控，適時適度實施逆周期調節，加強宏觀政策協調。

同時，會議還指出，穩健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配。

金融風險防控穩妥果斷推進

當前我國經濟呈現健康發展，經濟增長保持韌性，增長動力加快轉換。人民幣匯率總體穩定，應對外部沖擊的能力增強。會議認為，穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制，金融風險防控穩妥果斷推進，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次例會關于宏觀杠桿率的表述，與中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第一季度例會的表述有所不同。一季度例會的表述為，“穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀杠桿率趨于穩定，金融風險防控成效顯現，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。”

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅向《每日經濟新聞》記者表示，本次會議更明確地肯定了我國前期金融去杠桿、防風險方面取得的成績。在經濟下行壓力增大、國際形勢不確定性上升的背景下，同時考慮到民營、小微企業融資問題仍未根本解決，當前“穩增長”是我國貨幣政策的重心，需要進一步加大貨幣政策逆周期調控力度。未來貨幣政策要結合數量型工具和價格型工具共同作用，為經濟發展創造適宜的金融環境。一方面，降準仍有空間和可能，保持流動性總量的合理充裕；另一方面，“降息”應成為貨幣政策操作的重要選項，更加注重推進利率并軌改革、引導LPR（貸款基礎利率）下行。

值得一提的是，國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經濟金融形勢錯綜復雜，外部不確定不穩定因素增多。

加大對高質量發展的支持力度

會議提出，繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。按照深化金融供給側結構性改革的要求，優化融資結構和信貸結構，加大對高質量發展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性。

需要注意的是，相比于中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第一季度例會，“加大對高質量發展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性”是新出現的內容。

范若瀅告訴《每日經濟新聞》記者，深化金融供給側結構性改革已經成為金融工作的重中之重。金融發展的不平衡、不充分問題正在對中國經濟轉向高質量增長形成制約，可總結為五大不平衡：融資結構不平衡、金融資源配置不平衡、傳統金融與新興金融不平衡、金融機構發展不平衡、金融全球服務能力與對外開放新格局的要求不平衡。

她還表示，預計未來金融服務實體的效率和水平將進一步提升，融資難融資貴等問題有望緩解。資本市場改革將持續推進，資本市場將在中國金融體系中扮演更重要的角色，發揮更重要的作用。金融雙向開放水平將進一步提高，將給金融發展帶來新機遇和新挑戰。

會議還提出，改進小微企業和“三農”金融服務，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進國民經濟整體良性循環。進一步擴大金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力，提高參與國際金融治理能力。

此外，會議強調，要堅持穩中求進工作總基調，著力激發微觀主體活力，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進經濟平穩健康發展。打好防范化解金融風險攻堅戰，在推動高質量發展中防范化解風險，把握好處置風險的力度和節奏，穩定市場預期，守住不發生系統性金融風險的底線。