每經熱評丨科創開市一小步 A股改革一大步

每經評論員胥帥賈運可 昨日的科創板，市場熱情似火。25只新股全線大漲，平均漲幅約140%，平均換手率77%，流通盤幾乎被資金一掃而空。漲幅與股價雙料冠軍N安集(安集科技)，盤中漲幅一度高達520.57%。 520.57%！我們算了一下，這介乎于A股其他板塊個股17到18個漲停板之間，這是一個令人心肝兒發顫的數字。 市場能有這種表現，既在意料之外，又在意料之中。 意料之外的是，25只新股開盤后沒有脈沖式直線拉漲，反而是高開后迅速下挫。天準科技、瀚川智能還因盤中跌幅巨大而短暫停牌，雖然收盤個股最低漲幅也達到了84.22%。 意料之中的是，市場全天成交火爆，上市前期不設漲跌幅限制的獨特制度，讓多空雙方獲得了充分而激烈博弈的機會，市場對第二天的股價走勢不再一窩蜂地看多。 這一點至關重要！因為只有充分的博弈，打破畸形的一致性預期，才能讓市場各參與方真正地去進行理性的價值判斷。 回顧以往的A股IPO，新股上市，在首日44%的頂格漲幅之后往往是一長串的“一”字漲停板。資本買家走特殊交易通道拿籌碼，場內股民惜售不賣…… 股價就在這種一致預期中，不斷地縮量上漲，不斷地創出新高，不斷地誘惑著場外投資者。所有的交易對象不在乎新股的市盈率、市凈率、企業的內在價值、科技含金量、經營預期，只需要在漲停板“無腦”掛上“買買買”的單。不需要行業判斷、價值判斷和企業估值，畢竟一字板后的第二天大概率還是一字板，新股溢價遠高于老股。 但是，這種上漲有什么意義呢？這種人為的、畸形的供給匱乏，完全失去了市場化定價的意義！當這一長串“一字板”被打破之后，往往是個股股價的暴漲暴跌，投機客賺得盆滿缽滿，而中小散戶卻落得一地雞毛。 科創板徹底改變了這種畸形的供需關系！打破了過去A股IPO初期，個股向市場傳遞的失真的價格信號！起碼，現在還有誰敢百分百確定地說，今天科創板某某新股，必然上漲或者必然下跌？ 不存在了，這種畸形的一致性預期不存在了。市場將因此從過去那種擊鼓傳花式的“博傻”中解脫出來，真正地去關注上市公司基本面，關注個股的科創屬性，去發現真正的價值。 而只有當市場把目光轉向這些，才能真正激活資本市場的價值配置屬性，才能讓科創企業的金融血脈得以不斷舒張，才能讓風險投資不斷地循環壯大，才能真正做到加速中國經濟實現轉型升級，推動經濟邁向更高質量發展。 這是中國資本市場了不起的一大步。 這一步是與過去的對話。站在資本市場歷史的維度，科創板對過去的資本市場進行了揚棄，取其精華去其糟粕。 這一步是與未來的對話。科創板是新制度的試驗田，必將試出可推廣的支持科創企業發展的新制度；闖出符合中國國情、可解決現有市場痼疾的新措施；探索出更加成熟的資本市場新生態。 這一步勢在必行，刻不容緩！ 因為，中國從沒有像現在這般渴求科創企業的發展。 雖然經過四十余年的改革開放，中國取得了舉世矚目的成就，但不少領域與國際一流的差距依然明顯，特別是核心技術的短板依然突出。 因為，科創企業也從來沒有像現在這樣渴求資本市場的支持。 當前，新一輪產業革命風起云涌。中國經濟處于轉型升級關鍵時期，如何通過支持科創企業發展、助力“創新驅動”，成為資本市場重要命題。 雖然科創板僅僅是一個小小的板塊，可能還不足以支撐全國科技創新類企業的發展，不足以徹底解決中國整個資本市場面臨的問題與挑戰，但我們仍然對此充滿期待，并且滿懷熱情與信心。 人類登月先驅阿姆斯特朗說：“我的一小步，人類的一大步。”希望站在未來的某一天，回顧現在，我們也可以自豪地說“科創開市一小步，A股改革一大步”。