消費服務行業經歷寒冬：VC/PE投資數量和規模雙降，但仍被長期看好

即便是創投最大的風口之一，但是消費行業也正在經歷整個大環境的“折磨”。

據投中研究院最新數據顯示，2019年第二季度，中國消費服務市場融資數量和融資規模均出現下滑態勢，在機構募資難的大環境下，VC/PE機構投資趨于謹慎。

VC/PE投資趨于謹慎，投資數量與規模雙降

2019年第二季度，中國消費服務市場融資數量和融資規模均出現下滑態勢，在機構募資難的大環境下，VC/PE機構投資趨于謹慎，更加注重風險因素，消費服務行業融資案例日漸減少。

2019年第二季度消費服務行業共有135起融資案例，融資金額達17.9億美元。2019年二季度消費服務行業VCPE融資市場和去年同期相比融資數量減少，融資金額下降，VC/PE投資市場趨于謹慎。

2019年第二季度，消費服務行業細分領域的融資占比中，教育培訓行業融資數量占比過半，旅游行業融資數量雖然占比平平，但融資規模居首位，其助推力在于馬蜂窩與客路單筆戰略融資數目可觀，融資金額均超2億美元。

2019年第二季度融資案例規模TOP5項目中，各個細分領域多點開花，旅游業、教育培訓及消費升級均獲得各大投資機構的青睞。

基于旅游社交的新型自由行服務平臺馬蜂窩獲得騰訊領投的E輪融資，本輪融資后，馬蜂窩將繼續強化“旅游消費決策”的內容壁壘，構建以AI和數據算法為驅動的新型一站式旅游服務平臺，期望在未來1-2年內實現IPO上市。

致力于為師生提供移動作業工具的小盒科技獲得阿里巴巴領投的D輪融資，未來將繼續著力打造行業領先的AI教育產品，建設以AI為驅動的全鏈條人機混合教育服務生態，為校內教學和家庭輔導提供全新范式的解決方案。

即便如此，消費行業仍被長期看好。在投資人看來，在當前，消費行業投資的核心理念是，抓住有審美、有態度的年輕人，圍繞他們衣食住行里的一些主要偏好去做布局，同時借助于品牌化和科技化兩個驅動力，包括一些重要的跨界融合的手段，去推動這些企業成長，成為行業頭部乃至世界級的企業。

華安安信消費基金經理王斌認為，消費服務行業中的子行業擁有千億元甚至萬億元規模以上的市場，市場空間足夠廣闊?，F階段，最終消費支出在GDP中的占比已經超過50%，且逐年遞增，這說明消費支出的增長速度要高于GDP的增長速度。從上市公司的微觀維度看，行業持續增長十幾年的比比皆是，例如白酒、乳制品、調味品、空調、小家電等行業均是如此。

并購交易不溫不火，IPO規模大幅增長

2019年第二季度，消費服務行業并購市場案例規模同比2018年二季度出現較大回落，從細分領域看，消費升級行業并購交易市場略顯活躍，而紡織服裝業在單筆交易金額上獨占鰲頭。

2019年第二季度，消費服務行業共有142起并購宣布案例和61起并購完成案例，與去年同期相比均有較小上升。2019年二季度，消費服務行業宣布并購金額為68.49億美元，同比下降36.44%；完成并購金額為18.50億美元，同比減少86.47%，并購規模總體收縮。

2019年第二季度，消費服務行業細分領域中，消費升級行業和紡織服裝業在并購交易中占據絕對領跑地位，其中教育培訓行業在并購數量上遙遙領先，而紡織服裝業在并購規模上拔得頭籌。

2019年5月10日，浙建集團以12.53億元的價格完成收購自然人持有的多喜愛29.83%股權，成為公司第一大股東。上述股權轉讓后，多喜愛發布公告，擬通過資產置換及發行股份的方式吸收合并浙建集團，浙建集團將實現重組上市。

本次交易的設計是浙建集團先買殼、后借殼。上述交易前，多喜愛的主營業務為家紡用品的研發設計生產、委托加工、品牌推廣、渠道建設和銷售業務，以及新材料面料的應用研發和生產業務；交易完成后，上市公司主營業務將變更為建筑施工、基礎設施投資運營、工業制造及工程服務業等。

2019年第二季度，消費服務行業IPO案例數量達14起，其中11家在港交所上市，赴港上市依舊是消費服務行業企業首選，IPO融資規模同比去年大比例上漲，主要得益于中國東方教育和瑞幸咖啡均獲得超6億美元募資總額。

2019年二季度消費服務行業IPO企業共有14家，同比去年增長40%。2019年二季度消費服務行業IPO融資金額20.10億美元，同比上季度增幅明顯，其中IPO募資金額超億美元的企業高達6家，數量占比近半數。

2019年二季度IPO上市的14家消費服務IPO重點企業，其中11家赴港上市，另外3家分別在納斯達克和紐約上市。從細分領域分布看，教育培訓行業在數量與規模上位列第一；旅游業和消費升級行業在數量上并列第二，但在IPO規模上，消費升級行業僅次于教育培訓行業，旅游業融資規模較低。

2019年6月12日，中國東方教育集團在聯交所敲鑼上市，成為港股教育板塊唯一一家職業技能培訓企業，發行價格11.25港元，募資49億港元。作為中國最大的職業技能教育提供商，中國東方教育集團業務包括烹飪技術、汽車維修及信息技術等領域。

2019年05月17日，瑞幸咖啡正式登陸納斯達克市場，從注冊到掛牌上市歷時僅18個月，創造了國內企業從創立到上市的最快記錄。瑞幸咖啡IPO發行價定于17美元/股，位于定價區間的上端，募資6.12億美元，公司市值也達到40億美元。

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