研發、銷售等費用“侵蝕”業績 科興制藥去年增收不增利

每經記者｜彭斐    每經編輯｜梁梟    

在上市后首個完整財年，重組蛋白藥物領軍企業科興制藥（688136，SH；昨日收盤價28.81元）交出了一份增收不增利的成績。

2月27日晚間，科興制藥發布的2021年業績快報顯示，公司2021年實現營業收入約為12.85億元，同比增長5.31%；對應實現的歸屬凈利潤約為9021.06萬元，同比下降35.16%。對此，科興制藥給出解釋稱，去年公司持續加大研發投入，引進高端人才，加強市場開拓和渠道建設。

據科興制藥披露，除了研發增加、人力成本增加外，科興制藥還提到銷售費用增加，而從財務數據來看，這家藥企銷售費用占營收的比例較高已經是近年來的常態。

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歸母凈利潤下降逾三成

科興制藥是一家主要從事重組蛋白藥物和微生態制劑的研發、生產、銷售一體化的創新型國際化生物制藥企業，專注于抗病毒、腫瘤與免疫、血液、消化、退行性疾病等治療領域。

在2021年半年報中，科興制藥曾提到，公司是中國重組蛋白藥物的領軍企業，建立了完善的生物藥研發創新體系，涵蓋了原核細胞技術、真核細胞技術、微生態活菌技術三大生物技術基礎體系。

不過，雖然市場規模在不斷壯大，但身為領軍企業的科興制藥，在2021年整體業績卻喜憂參半。

科興制藥披露的2021年業績快報顯示，去年公司實現營業收入12.85億元，同比增加5.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9021.06萬元，同比下降35.16%；基本每股收益0.45元，同比下降51.61%；加權平均凈資產收益率4.83%，同比減少13.34個百分點。

也就是說，在主要財務指標中，除了營業收入外，這家行業龍頭其他指標的表現并不理想。對此，科興制藥提到，去年公司加大研發投入，積極開展研發活動，研發費用較去年同期大幅增加；為助力公司高質量發展引進優秀管理和技術人才，人力成本同比增加等。

銷售費用常年居高不下

除了增加在研發費用、人力成本等方面的投入，科興制藥還提到，報告期公司夯實產品銷售渠道，對終端實施精細化管理和廣覆蓋，銷售費用增加。

《每日經濟新聞》記者注意到，對科興制藥來說，銷售費用在營收中的高比例，已經是近年來的常態。

2020年科興制藥的銷售費用高達6.55億元，同比增長1.28%，雖然增幅不多，但這家公司2020年的營業收入為12.20億元，這個數字意味著科興制藥一半的營業收入都投入到了銷售當中。

在2020年花費的6.55億銷售費用中，市場推廣費數額為5.57億元，占銷售費用總額比例84.97%。而在2021年上半年，科興制藥的銷售費用為3.31億元，當期市場推廣費為2.76億元，占銷售費用比例為83.4%。

在2021年半年報提到銷售費用時，科興制藥稱，公司夯實產品銷售渠道，對終端實施精細化管理和廣覆蓋，終端數量相比2020年末時增加超2000家，導致銷售費用增加15.69%。

在完善、鞏固國內銷售網絡的同時，科興制藥也加快產品項目引進。

信達證券的研報稱，公司擁有20多年海外商業化經驗，與目前國內醫藥企業出口海外以原料藥為主相比，公司已在海外多個國家實現了原液與制劑的直接出口。目前公司已通過巴西、菲律賓、埃及等30多個國家和地區的市場準入并實現銷售。

一直以來，A股醫藥企業高企的銷售費用為市場所詬病。在一位不愿具名藥企人士看來，在實踐當中，醫藥企業召開學術會議，邀請的一般都是醫生、經銷商等客戶單位，部分的推廣費最終以其他的形式回饋給客戶方。

科興制藥的招股說明書顯示，公司的銷售費用一直居高不下。2017年～2019年，科興制藥銷售費用分別為3.28億元、4.68億元和6.47億元，銷售費用占營業收入的比例分別為53.2%、52.56%和54.35%。科興制藥的銷售費用接近九成用在了市場推廣中。2017年～2019年，科興制藥市場推廣費分別為2.9億元、4.1億元、5.6億元，分別占當期銷售費用的88.63%、87.91%、86.6%。