注意！市場出現了新變化——道達對話牛博士

圖片來源：攝圖網-401716545

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周的A股走勢依舊低迷，創業板指更是續創了年內新低。雖然有部分個股走得不錯，比如銀行、消費、煤炭等一些板塊的個股，但他們依然掩蓋不了市場整體低迷的事實。市場在超3000股上漲與超3000股下跌之間來回橫跳，持續煎熬著投資者的心。

周五盤后，全面降準利好落地，但看A50期指的反應并不如預期。不過，從本周后兩個交易日的情況來看，盤面出現了新的變化，這其實是一個值得關注的點。周末，最受關注的就是上海部分重點企業復工。如何看待市場的變化，又該如何解讀這些消息？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，周五最值得一提的大事就是央行宣布降準，下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，共計釋放長期資金約5300億元。但富時A50期指反而出現了下跌，該如何看待？

道達：本周是一個完整的交易周，但歐美金融市場并不是完整的交易周，因復活節休市。通常周五是一周波動最大的一天，疊加周五又發生了很多大事，中間產生的信息差可能讓下周一全球市場出現劇烈波動。

周五國內最值得關注的大事就是利好落地，央行宣布全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5300億元。關于降準的幅度，市場爭議很大，大多數投資者認為降準幅度不及預期，從而導致了A50期指下跌。對A50期指的下跌，咱們平常心對待就行，之前也說過我們交易的依據又不是去預測政策的。

下跌主要還是因為之前投資者對于重要會議的預期打得太滿，降準預期無形中就被推高了。其實，我們也要理解央行的良苦用心。根據央行的答記者問，當前的流動性已經合理充裕了，除了要關注物價水平，還要考慮發達經濟體的貨幣政策調整。

上周，中美10年期國債利差在近12年來首次出現倒掛，加上10年期美債收益率可能還會繼續推升，這對我們的貨幣政策是一個考驗。在美聯儲本輪加息的“終點站”還沒有確認的時候，我認為，央行的策略反而是一種積極應對，需要留著“彈藥”，以備不時之需。

看央行的表述，就很容易理解。趕在美聯儲5月可能的加息、縮表前釋放寬松的政策，已實屬不易。而最具挑戰的時刻，應該是即將到來的5月和6月，屆時美聯儲將可能接連啟動兩輪50個基點的加息，如何兼顧外部平衡，則是一種考驗。所以，在我看來，央行現在的謹慎，是為了應對未來可能的壓力，同時后續潛在的政策也能夠為我們樹立信心。

應該說，接下來的5月、6月，對美聯儲是一場大考。全球市場普遍預期美國的通脹將見頂，如果連續的重拳加息、縮表，還不能緩解通脹壓力，可能全球的資產又會面臨重新定價。相反，如果全球通脹能夠控制住，則預期炒作焦點會轉向“停止加息”，市場信心會回來，對金融市場是利好。

牛博士：前面達哥提到了信息差可能讓下周一全球市場出現劇烈波動，A50期指下跌是否意味著下周一A股的走勢會不如人意？周四、周五盤面的新變化是否要注意呢？

道達：短期市場的預判，其實是比較難的，有很多突發的因素。就比如清明小長假后的第一個交易日，假期的時候外盤一片祥和，臨到了A股開盤的前一天夜里，外圍市場畫風突變，從而導致了A股節后第一個交易日下挫。

A50期指下跌，難免讓人產生對于明天A股的開盤憂慮，但這也不能解決現實問題。目前來看，A股開盤低開的可能性比較大，這個低開又會來考驗指數下方支撐了，至于低開低走還是低開高走很難斷言。

結合深圳成指和創業板指數的情況，如果下跌，是可以當機會看待的。兩個方向：一個是近期比較抗跌的基建、農業等板塊，另一個就是超跌方向。對于抗跌的方向和強勢板塊，要嚴格遵守交易規則，切忌追漲，符合交易策略的再做布局，不要盲動。

景氣的超跌方向有異動，是本周后幾個交易日比較明顯的變化，比如周四的半導體，周五的汽車零部件、國防軍工、東數西算等。有資金在動，這肯定是一個好現象，這些板塊帶人氣的效果很明顯。不過，我覺得這些板塊指數的走勢和創業板指很像，目前都不是很清晰，可能還需要一個下跌之后，機會反而會更好。

我就以周五異動的汽車零部件為例，板塊指數日K線本輪下跌構筑了連續兩個箱體的下跌結構，下跌力度出現了明顯衰竭，而且跌到了左邊的密集成交區才出現止跌。

再放大來看，汽車零部件板塊指數3月23日以來的下跌，這段60分鐘K線圖其實跟其板塊指數1月17日以來的日K線圖的下跌并沒有本質區別，也經歷了兩個箱體的下跌結構。從60分鐘K線圖來看，指數正在構筑第二個下跌箱體。我的策略就是兩個：一是下跌創新低出現力度衰竭的抄底機會；另一個是向上突破回調不進入箱體的確認機會。

當然，在一季報密集披露期，還是要小心部分上市公司業績風險的。抄底是一個技術活，抄底對了很容易產生滿足感，但這種滿足感也是一把雙刃劍，過于自信很容易抄在半山腰上。

如果是從技術分析的角度去抄底的，最好還是要輕倉帶止損的策略。抄底之后，如果連續多個交易日是一種橫盤走勢，還不能夠盈利，就不是一個好的信號，最好先出來觀望再說。

牛博士：周末除了降準以外，討論最多的就是有受疫情影響的地方已經開始推動工業企業復產復工了，怎么看待這個消息？

道達：實際上，疫情封控受影響最大的是各種高端制造業，汽車、半導體和光伏等高端制造業，一旦運輸物流不暢，供應鏈上的某家企業停工，臨時也無法尋找替代品，很可能影響整個產業鏈。

上海工業企業逐步復工復產，有利于恢復工業企業恢復活力，對于相關的上市公司來說無疑是好事。另外根據媒體報道，長春已經在推進汽車零部件企業復工復產了。

汽車零部件的核心方向，其實和之前沒有變化，依然是智能化和輕量化，經過多重因素的重大打擊，汽車零部件基本面不排除已經見底，結合技術走勢的情況，后面大概率有修復的機會。

周五汽車零部件板塊的逆市上漲，盤面就已經提前反映了出來，隨著復工復產進一步推進，慢慢地一些前期受影響的景氣板塊也有了“困境反轉”味道。生產恢復、消費帶動才是當前拉動經濟的最好方式，就看后續推進的速度和力度了。

總的來說，雖然市場資金的流向、資金騰挪的時長是我們無法控制的，但我們能控制的是自己的心態，對自己操作自信的投資者，可以控倉嘗試；不想嘗試的投資者，就在企穩前先保持好心情、保住本金。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。