平安證券給予士蘭微推薦評級，持續以功率應用系統為核心布局，產品結構調整進行時

每經AI快訊，平安證券08月23日發布研報稱，給予士蘭微（600460.SH，最新價：42.85元）推薦評級。評級理由主要包括：1）多重外部環境壓力下，公司業務穩步前進；2）堅持走“設計制造一體化”道路，各產線產能有保障；3）產品結構調整進行時，力求突破高門檻市場頭部客戶。風險提示：（1）下游需求可能不及預期：如果疫情或缺芯困境遲遲得不到解決甚至加劇，可能會導致下游行業需求萎縮，公司收入和盈利增長可能受到不利影響；（2）市場競爭加劇的風險：IGBT屬于技術門檻較高的功率半導體細分賽道，對技術、產品質量、服務都要求較高，一旦公司的技術水平、產品品質、服務質量有所下滑，都可能造成公司的市場份額將被搶奪；（3）產能不足的風險：公司采用的是IDM模式，相比于Fabless企業資本開支高，如果公司的產能利用率或客戶拓展跟不上市場，業績增長可能受到不利影響。

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(記者 蔡鼎)

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