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招商證券點評美聯儲暫停加息：12月FOMC前仍有兩期就業數據短期內不確定性仍高

2023-11-02 07:41:18

每經AI快訊，招商證券研報指出，去年以來我們一直強調，雙目標制之下，最終將由就業（惡化）打敗通脹（約束）令美聯儲結束加息，本次FOMC中鮑威爾表達了類似看法。當然，鮑威爾強調了美國經濟與消費韌性，并猜測或與私人部門資產負債表實力超預期有關。但，我們觀察到疫后美國“居民資產負債表改善→優化現金流量表→提振消費”的邏輯似有逆轉，罷工也令10月ISM制造業PMI驟降。但就業是慢變量，12月FOMC前仍有兩期就業數據，短期內不確定性仍高。相對確定的是，加息周期臨近尾聲且縮表仍然持續，10年期美債收益率與2年期的利差有望進一步收斂并將在加息結束后轉正。另外，美股大概率延續跌勢。

責編王曉波

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