煤炭卷土重來？

每經編輯｜彭水萍

摘要：

1、供給的相對剛性消除了因產能快速釋放帶來的煤價暴跌風險。同時由于新增煤炭產量核增的停滯，礦端煤企有了更大的產量決定權，產量隨煤價自發調節的機制有助于減少煤價大幅波動的風險，現貨價若下跌至長協價附近可能會有一定支撐，煤價中樞下行相對有底。此外煤炭板塊的高股息、高分紅也使其具有一定的投資價值。中證煤炭指數近12個月股息率約為6.72%。投資者可以持續關注煤炭ETF（515220）投資機會。 

2、養殖板塊近期持續反彈，產能持續去化，豬周期漸進。相關產品養殖ETF（159865）底部反彈超10%。2024年3月我國能繁存欄降至3992萬頭，自2022年12月高點已去化9.1%（上輪去化8.5%），本輪去化有望支撐大級別周期反轉；2023年9-11月北方非瘟影響傳導，2024年豬價淡季不淡，壓欄二育滾動入場趨勢強化，疊加2024年厄爾尼諾次年南方雨季非瘟或重于常年，豬周期反轉邏輯逐月強化。 

3、中共中央政治局會議強調要結合房地產市場供求關系的新變化，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施。后續地產支持政策有望持續發布，或將驅動廚電和白電板塊景氣度上行。家電板塊歷年來分紅比例較高，過去幾年股息率長期位于3%以上，具備較高配置價值。感興趣的投資者可以關注家電ETF（159996）。

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