中信建投：預計新增債的發行會有所提速，月均發行規模或在4600億元水平

每經AI快訊，中信建投分析稱，預計新增債的發行會有所提速，月均發行規?；蛟?600億元水平。節奏上，今年的地方政府新增債券開啟發行的時點適中。歷史上看，地方政府債開啟發行的時點具有較大的變化，對當年的債券供給節奏有較大影響。大部分年份從1月初即開始密集發行地方債，也有年份到3月末才開始成規模發行。今年發行開啟于1月下旬，至2月形成發行規模，發行時點總體適中。一般債方面，今年地方政府新增一般債額度7200億元，至5月13日累計完成約35%，速度略偏慢。按照相同的邏輯，以12個月的平均用時計算，未來月均發行量或在600億元左右。配合專項債的增速，未來地方政府新增債的月均供應規模應在4600億元的水平。結合國債、特別國債、地方債的供給節奏判斷，可以匯總出如下的政府債供給情況參考。如假設特別國債自5月至11月均勻放量、一般國債符合歷史凈融資規律，則二季度內還會有約1.37萬億的政府債凈供給；如假設；如假設特別國債和一般國債統籌規劃發行，則二季度政府債還有凈供給約1.35萬億。