中國銀河給予銀推薦評級：國務院政策例行吹風會解讀-房地產政策再優化，利好銀行風險預期改善

每經AI快訊，中國銀河05月19日發布研報稱：給予銀推薦（維持）評級。

事件：國新辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹切實做好保交房工作配套政策有關情況，從銀行業視角主要以下三個方面值得關注：

監管層面多措并舉，優化房地產金融宏觀審慎政策，提振住房消費：（1）降低全國層面個人住房貸款最低首付比例，將首套房和二套房最低首付比例調整為不低于15%和25%。（2）取消全國層面個人住房貸款利率政策下限，實現房貸利率市場化。（3）下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。首付比例下調、利率下限取消、公積金貸款利率調降有助于提振購房需求，加速銷量企穩，改善流動性。從銀行角度有助于降低房地產敞口信用風險，同時促進按揭貸款回暖，并且優化資產定價，短期或面臨息差下行壓力，中長期有望推動經營模式轉型和質效提升，減少規模導向，更多關注風險與實際需求。

依托結構性貨幣政策工具解決化解存量房產資金來源問題，銀行在構建房地產發展新模式中將發揮重要作用：央行擬設立保障性住房再貸款，提供低成本再貸款資金，激勵21家全國性銀行機構按照市場化原則，向城市政府選定的地方國有企業發放貸款，支持以合理價格收購已建成未出售的商品房，用作保障性住房，規模大致在3000億元，利率1.75%，按本金的60%發放再貸款，預計帶動銀行貸款5000億元，相當于2023年全國商品銷售額的4.29%。保障性住房再貸款是央行支持構建房地產發展新模式出臺的重要舉措，體現為：（1）地方國企為主導、銀行支持下的市場化去庫存；（2）改善保障房供給，滿足剛性需求；（3）從保交樓和“白名單”機制幫助房企回籠資金。

重視從供給端角度解決房企資金面壓力，重視風險防范化解，有利于銀行風險預期改善：銀行對房地產領域的融資保持穩中有升的態勢。2024Q1，包含開發貸、按揭、經營性物業貸款、并購貸款和住房租賃貸款在內的貸款余額達54.4萬億元；銀行持有房地產企業債券余額4282億元。未來將通過多種方式加大對房企的融資支持：一是進一步發揮城市房地產融資協調機制作用，滿足房地產項目合理融資需求。商業銀行對合規“白名單”項目“應貸盡貸”。截至目前，商業銀行審批通過了“白名單”項目貸款金額9350億元。二是妥善處置盤活存量土地。目前尚未開發或已開工未竣工的存量土地，通過政府收回收購、市場流通轉讓、企業繼續開發等方式妥善處置盤活，推動房企緩解困難和壓降債務。三是繼續落實好“金融16條”，建立與房地產發展新模式相適應的金融產品和服務體系。

投資建議：房地產政策持續優化給銀行基本面改善帶來有利支撐，有助優化信貸投放和改善資產質量，同時也兼顧了對合理住房需求的支持。結合房地產政策向好、風險化解預期以及銀行的基本面、估值和分紅水平，我們繼續看好銀行板塊配置價值。個股層面，關注三條主線：（1）受益超長期特別國債發行且分紅比例穩定的國有大行，推薦工商銀行（601398）、農業銀行（601288）、中國銀行（601988）、建設銀行（601939）；（2）區位優勢顯著、融資需求旺盛、業績增長確定性強的江浙成渝地區中小行，推薦常熟銀行（601128）、江蘇銀行（600919）和成都銀行（601838）；（3）房地產業務（含個人住房按揭貸款）布局相對較多，受益政策優化的招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。

風險提示：宏觀經濟增速不及預期導致資產質量惡化的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——樓市重磅！央行出手，3000億大利好來了！專家：有助于緩解房地產市場的存量壓力

(記者 蔡鼎)

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