除了機器人概念，什么也不能信？——道達投資手記

世界上，把保險資金玩得最溜的，是“股神”巴菲特。 巴菲特旗下伯克希爾的保險公司負債端資金成本非常低，巴菲特曾說過，“一般人不知道，我們因為負債成本很低而受益匪淺。” 所以，不用羨慕巴菲特的“無限現金流戰法”，他背后可是有保險資金的。 而在A股市場上，粉絲擁躉最多的保險公司，莫過于中國平安。 中國平安高管今天表示：“作為管理層來說，我覺得我們股價還是被低估的，是有上升空間的。” 既然平安高管發話了，那我們來看看有沒有依據。 保險的行業分析，其實比較復雜，但大致上可以分成負債端和資產端。 我們交的保費，屬于負債端，收得越多越好。保險公司拿著保費去做投資，就屬于資產端，經濟好，資產端的效益就好。 現在負債端和資產端都出現了不錯的改善。中國平安年報顯示，保險代理人數量已經連續三個季度企穩回升。保險代理人數量多，那么收到的保費就存在增長預期。 資產端就不說了，美聯儲降息周期、我國央行將擇機降準降息，加上政策鼓勵保險資金穩步提升股市投資比例，行情層面逐步向好，已經是各方共識，投資回報自然也在向好預期中。 達哥認為，可能是基于此，中國平安的高管才會如此“攤牌”。 相比中國平安高管的直白，騰訊就含蓄得多。 騰訊去年回購完1120億港元的股份后，今年又公布至少800億港元的回購計劃。騰訊的動作仿佛在說，我們股價不高。 不過，即便如此，正如達哥昨天所說，“收盤后全是利好，次日開盤后為何就焉了？”今天，中國平安、騰訊控股的港股股價均下跌，跌幅分別為5.01%、3.8%。 我們回到市場。 今天，A股三大指數集體回調，截至收盤，上證指數下跌0.51%，深證成指、創業板指數分別下跌0.91%、1%。 滬深兩市成交額達到14416億元，較昨日小幅縮量249億元。滬深京三市共有1980只個股上漲，3222只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌0.39%。 今天市場調整，在達哥的預期之內。在昨天的文章中，達哥指出，上證指數60分鐘級別出現了2月13日以來的頂背離結構，這意味著短期有調整的動力。 短期走勢方面，達哥還是昨天的觀點，即2月至3月上旬的箱體頂部附近（3390點附近）有支撐。 行情方面，今天依然是輪動。船舶、航空、鋼鐵、石油、運輸設備等上漲的行業板塊，以及水產品、光熱發電、軍民融合等上漲的概念板塊，均是近期板塊漲幅榜前列的生面孔。 這種輪動的行情，操作體驗感較差，不易賺錢，只有通過做T等方式做點日內差價。 板塊方面，以減速器為代表的機器人概念繼續強勢。對于機器人概念，達哥最近4個月談得比較多，近期最明顯的現象就是高切低，以及炒作向汽車零部件個股蔓延。 對于汽車零部件行業，達哥從2月19日開始就重點提過，其中一個邏輯是汽車零部件的不少個股涉及自動駕駛、機器人等新興行業。 自1月上旬波段見底以來，汽車零部件板塊最近兩個月的走勢，相信大家看了之后都會覺得漂亮。“中陽→平臺→中陽→平臺→走高”的走勢，特征明顯。 人形機器人的炒作不斷，下面的幾個網絡段子，相信大家都不陌生。 “你們算力有訂單，有業績，有產業鏈交叉驗證，有漲價，有新技術，有海外鏈和國產鏈的辯論，我們機器人行業現在什么都沒有，就只會漲。” “市場發現，除了機器人概念，什么也不能信。” “算力是腳踏實地，機器人行業才是仰望星空。” 機器人板塊為何如此之強，達哥也總結了一下，大致有幾點。 首先，機器人行業是一個賽道，相比傳統的概念炒作，天然具有機構資金配置的優勢；而像DeepSeek等更偏向于概念炒作，多是游資在炒作。游資雖然很多時候在部分個股上的炒作較猛，但很難有機構這種主力部隊的持久性、堅韌性以及板塊效應。 舉個例子，今天下午華為手機發布新品，結果概念股蜂助手、福日電子等大幅跳水。退一步講，即便表現超預期，也是產業鏈的少數公司表現強勢。 其次，機器人行業的個股，多數都是中小市值，資金能撬動的板塊效應會比較明顯。而像算力多是中大市值的個股，撬動板塊所需的資金更大。 最后，機器人行業時不時出現事件催化，而像算力、DeepSeek等板塊的事件催化要少很多。有網友對機器人板塊總結：今天炒后空翻，明天炒側空翻，后天炒托馬斯回旋...... 今天，機器人行業又傳來了很多消息。國家地方共建人形機器人創新中心開放基金將發布，基金總規模為300萬元。國產深海小型多模態機器人研究成果，于3月20日發表在國際學術頂刊《Science Robotics》，該深海小型多模態機器人可游動、滑翔、爬行，已在萬米馬里亞納海溝測試。珠海支持機器人關鍵技術攻關，給予最高3000萬元的資助。 其他板塊方面，深海經濟板塊表現強勢，巨力索具走出了六連板。對于深海經濟板塊，達哥的看法是當前板塊的容量還不夠大，更多的是游資炒作。 消息面上，上海市海洋局局長、黨組書記史家明在中國自然資源報發表文章稱，加強中國海洋經濟股票價格指數后續產品化實施路徑研究，探索金融支持海洋經濟發展政策實踐。 有色板塊，近期漲價的貴金屬、銻等品種的概念股，今天多在調整。雖然國際金價繼續上揚，整體趨勢不錯，但在達哥看來，可能需要金價出現有力度的單日上漲，才能激發有色板塊的活力。 來看下今天的消息面。 1. 3月LPR保持不變：1年期3.1%，5年期以上3.6%。 2.在3月FOMC會議上，美聯儲按兵不動，維持基準利率在4.25~4.5%，符合預期。 3.商務部：數碼產品購新補貼申請人數近4220萬，帶動銷售669.5億元。 4.國家天文臺、中科院多個研究所接入阿里千問QwQ-32B大模型。 5.硅業分會：電池需求持續，推動210RN硅片價格本周繼續上行。 6.珠海擬設立總額最高5億元的“算力券”和總額最高3億元的“模型券”。 7.階躍星辰Step-Video-TI2V圖生視頻模型開源。 8.英偉達CEO黃仁勛透露，未來四年，英偉達將在美國斥資數千億美元購買當地生產的芯片和其他電子產品。 最后達哥作一個總結：今天市場調整，在預期之內，重點關注上證指數在3390點附近的支撐情況。如果對當前行情不適應，盡量減少操作。 板塊方面，行情依舊輪動。機器人行業炒作不斷，這方面以低位個股及市場新挖掘的個股為主；有色板塊方面，關注國際金價是否會有單日大漲的表現。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。