關稅影響持續，關注自主可控+內需

摘要：

1、短期市場風險偏好有所降低，市場短期可能關注自主可控方向，尤其是對美進口較多、國產化空間大的方向；中期來看，關稅超預期也意味著國內穩增長政策可能加速出臺，后續內需相關方向也有表現機會。

2、反傾銷調查疊加關稅加征，有助于減少美國半導體對國內的低價傾銷行為，利好國內模擬芯片以及自主晶圓產能建設，國產設備在價格端也優勢明顯。當前AI的產業趨勢明確，國產半導體芯片產業鏈存在較大機遇。

3、軍工行業具備需求剛性、內需驅動占比高、強計劃性等特性。疊加2025年為全年加速完成“十四五”計劃之年，在多國強調增加國防投入背景下，板塊需求景氣向上確定性進一步提升。

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