滬指沖關3300點，黃金破頂3500美元/盎司

每經編輯｜彭水萍

摘要：

1、4月22日COMEX黃金盤中突破3500美元/盎司，年內漲超30%，黃金基金ETF（518800）同步跟漲。一方面，美元信用體系動搖（美聯儲擴表稀釋購買力、特朗普干預政策加劇擔憂），疊加降息預期降低持有黃金機會成本。另一方面，地緣沖突（俄烏、中東）及政策不確定性推升避險需求。中長期看黃金仍是抗貨幣風險核心資產，但短期需警惕技術調整，建議定投或分散配置。

2、4月22日創新藥滬深港ETF領漲1.96%，或受AACR/ASCO學術會議催化。后續來看，MNC的臨床合作加速技術迭代，出海模式從單純授權轉向自主臨床與全球商業化并重，疊加國內商保支付比例提升趨勢（目標從10%向美國30%靠攏），或將進一步加速創新藥產品放量，國內Biotech盈利拐點較為明確，Pharma公司也有望持續推進創新轉型。

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