半導體行業(yè)一季度持續(xù)復蘇，子行業(yè)景氣度分化

5月14日早盤，A股整體窄幅震蕩，主要寬基指數(shù)漲跌不一、紅綠互現(xiàn)。美容護理、紡織服飾、輕工制造、電力設備等行業(yè)漲幅居前。近期自主可控主題升溫，科創(chuàng)半導體ETF（588170）早盤窄幅波動。指數(shù)成分股中，深科達、芯碁微裝、華海誠科、華峰測控、天岳先進等漲幅居前。

銀河證券認為，一季度半導體持續(xù)復蘇，國產(chǎn)替代加速：1）設備：2025年Q1，半導體設備行業(yè)呈現(xiàn)出營收增長但凈利潤分化，合同負債及存貨整體增長的特點。展望未來，行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)“技術驅(qū)動增長，國產(chǎn)替代加速”兩條主線。2）材料：2025年Q1，半導體材料行業(yè)呈現(xiàn)“強者恒強”格局，具備技術壁壘和國產(chǎn)替代能力的企業(yè)業(yè)績亮眼，而轉(zhuǎn)型期企業(yè)需消化短期成本壓力。3）封測：2025年Q1半導體封測行業(yè)呈現(xiàn)出營收穩(wěn)步增長，頭部效應明顯的特點。4）分立器件：2025年Q1，價格戰(zhàn)基本結(jié)束，整體市場呈現(xiàn)供需均衡狀態(tài)，分立器件板塊超過半數(shù)的公司均實現(xiàn)了營收和歸母凈利潤的正增長。5）IC設計：數(shù)字類芯片廠商整體表現(xiàn)強勁，模擬芯片長坡厚雪，國產(chǎn)替代需求提升。

公開信息顯示，科創(chuàng)半導體ETF（588170）跟蹤上證科創(chuàng)板半導體材料設備主題指數(shù)，囊括科創(chuàng)板中半導體設備和半導體材料細分領域的硬科技公司。半導體設備和材料行業(yè)是重要的國產(chǎn)替代領域，具備國產(chǎn)化率較低、國產(chǎn)替代天花板較高屬性，充分受益于人工智能革命下的半導體需求擴張。