科創板跟投2025年5月報告 | 券商跟投浮虧比例創年內新低，科創板ETF規模超越A500ETF

每經記者｜王海慜    每經編輯｜葉峰    

2025年5月科創板跟投數據出爐！

截至5月30日，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有61家，其中出現跟投浮虧的共有24家，保薦機構跟投浮虧比例達39.3%，環比今年4月末下降近3個百分點，創下今年以來的最低水平。從統計數據來看，跟投業務的增長對部分中小券商的業績將產生較大影響。

今年來，資金持續借道ETF流入科創板。據機構統計，截至上周末，科創板ETF規模達2058億元，超越A500ETF的2043億元，成為第二大規模寬基ETF。

跟投浮虧比例環比繼續下降

據Choice數據統計，截至2025年5月30日，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有61家，其中出現跟投浮虧的共有24家，保薦機構跟投浮虧比例達39.3%，環比今年4月末下降近3個百分點。

今年來科創板行情的高點出現在2月，截至2月末，保薦機構跟投浮虧比例為41%。去年8月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司的浮虧比例曾一度高達74%，此后隨行情回暖，保薦機構跟投浮虧比例漸次走低，去年末跟投浮虧比例已降至47.6%。

截至今年5月末，保薦機構跟投浮盈規模排名前10的科創板公司

具體而言，據Choice數據統計，截至今年5月30日收盤，保薦機構跟投浮盈規模過億的科創板公司多達7家，數量與4月末持平。這7家公司分屬7家保薦機構，分別為中郵科技（保薦機構：中郵證券、中金公司）、華豐科技（保薦機構：申萬宏源承銷保薦）、合合信息（保薦機構：中金公司）、先鋒精科（保薦機構：華泰聯合）、金天鈦業（保薦機構：中航證券、中泰證券）、海博思創（保薦機構：中泰證券）、聯蕓科技（保薦機構：中信建投），其中，先鋒精科、聯蕓科技、金天鈦業等均為去年末以來上市的次新股。

值得注意的是，中郵科技憑借5月暴漲157.3%首次登頂科創板跟投浮盈榜首。截至5月30日，該股的兩家保薦機構中郵證券、中金公司的跟投浮盈達1.77億元。相比之下，兩家保薦機構獲得的承銷保薦費只有0.637億元。值得一提的是，去年中郵證券的歸母凈利潤僅為1.07億元，預計對中郵科技的跟投將對中郵證券的業績產生較大影響。

此外，還有一組數據可以體現出科創板跟投項目帶給保薦機構的高收益。據統計，截至5月末，有19個科創板項目給保薦機構帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環比增加了1個，其中華豐科技、先鋒精科、中郵科技、合合信息這一比值都超過3。

與此同時，截至5月末，有12個科創板項目帶給保薦機構的跟投浮盈甚至超過了承銷保薦費收入，環比4月持平。不過，4月末，一度有達夢數據、華豐科技、合合信息3個項目保薦機構的跟投浮盈與承銷保薦費收入的差額過億，到5月末差額過億的僅剩中郵科技一家。

科創板ETF規模持續增長

另一方面，截至5月末，有3家科創板公司帶給保薦機構的跟投浮虧超3000萬元，環比減少1家。這3家公司分別為華虹公司（保薦機構：國泰君安、海通證券）、航材股份（保薦機構：中信證券）、西山科技（保薦機構：東方證券承銷保薦）。5月，華虹公司下跌6.76%，這也讓保薦機構的跟投浮虧增加了0.57億元。不過，目前，這幾家保薦機構所獲得的承銷保薦費均能完全覆蓋跟投浮虧。

總體來看，雖然5月兩大科創指數均出現下跌，但在個股層面科創板漲多跌少，且內部分化較為明顯。除了中郵科技外，在上述61只科創板個股中愛科賽博、佳馳科技的單月漲幅都超過了20%，背后的保薦機構長江證券承銷保薦、中信證券直接受益。但也有12只個股5月跌幅超10%，其中，跌幅最大的為ST逸飛（下跌18.52%），背后的保薦機構民生證券單月浮虧增加0.056億元。

值得一提的是，在經歷了“紅5月”后，中郵科技6月以來股價大幅下跌，這也讓保薦機構的跟投浮盈在幾天內縮水了0.45億元，由此可以折射出券商跟投業務的高波動性。

今年來，科創板行情的回暖與市場資金的加持不無關系。據國信證券統計，截至上周末，科創板ETF規模達2058億元，超越A500ETF的2043億元，成為第二大規模寬基ETF。排在之后的上證50、創業板類、中證500、中證1000的ETF規模分別為1705億元、1462億元、1431億元、1408億元。

數據顯示，今年來，資金持續借道ETF流入科創板。今年年初，科創板ETF的規模為1774億元，歷經5個月后，規模增長了16%。與此同時，今年來，滬深300、上證50、中證500、中證1000的ETF規模也有不同程度的增長。其中，滬深300的ETF規模已突破萬億。

盡管5月科創指數出現調整，但據國信證券統計，5月每周科創板都獲得了資金的凈申購，且連續幾周都是寬基ETF中凈申購最多的品種。

與此同時，今年初，A500ETF的規模為2472億元，尚且為規模第二大寬基ETF，不過5個月后規?？s水了17%。此外，今年來，規模出現收縮的寬基ETF還包括創業板類ETF。

整體來看，今年科創板ETF規模持續增長與年內科創板走勢較強正相關，相比之下，A500、創業板指數年內表現相對低迷。