關注煤炭ETF（515220）高股息價值

每經編輯｜彭水萍

7月2日，煤炭板塊震蕩上漲，煤炭ETF（515220）盤中持續拉升，最終收漲1.8%。近五日煤炭ETF持續吸金，共流入超1億元。短期來看，近期動力煤及焦煤期現價格出現了企穩跡象，社會面去庫逐漸展開，疊加夏季用電高峰臨近，對煤炭行業近端業績提供支撐。中長期來看，一系列政策的發布有助于改善市場對宏觀經濟的預期，從需求側對煤炭價格形成支撐。近日隨著煤價下跌，煤炭板塊有所回調，煤炭股息率進一步提升，中證煤炭指數（399998）當前股息率6%，位于歷史近70%分位數，具有較大的股息吸引力。

來源：WIND

短期來看，近期動力煤及焦煤價格出現了企穩跡象，疊加夏季用電高峰臨近，對煤炭行業近端業績提供支撐。現貨市場上，秦港5500大卡動力煤價格從前期低位逐步回升；焦煤市場同樣出現積極信號，主產區山西等地焦煤現貨報價趨于穩定，期貨市場也展現出回暖跡象。此外，6月26日，國家發展改革委舉行6月份新聞發布會。國家發展改革委政策研究室副主任李超表示，夏季是全年用電負荷高峰，能源保供關鍵在“電”，初步預計，今年迎峰度夏期間全國最高用電負荷同比增加約1億千瓦。隨著國內夏季升溫，終端用戶耗電需求必然增加，電廠采購需求后續有望進一步提升。受多方面積極因素影響，煤炭行業近期業績存在一定的邊際修復空間。

中長期來看，近日廣州、西安等地進一步加碼房地產業相關政策有助于改善市場對宏觀經濟的預期，從需求側對煤炭價格形成支撐。近日，廣州、西安等地進一步加碼房地產業相關政策，旨在促進房地產市場平穩健康發展。在基建投資和工業復蘇背景下，煤炭需求存在恢復空間，市場對煤炭行業的預期向好。同時，中美貿易關系的緩和有望增強出口側的需求和韌性，市場之前對關稅的擔憂或逐步消散，從而支撐煤炭價格及上市公司業績。

預期層面，受多方面因素影響，進口煤量或延續高位回落態勢。貿易保護、關稅政策、出口價格政策變化、產業鏈需求等因素影響，以及實際進口煤價差優勢的大幅收窄，進口煤相比內貿煤經濟性下降，2025年整體進口煤量或延續高位回落。疊加澳大利亞、南非等國出口受罷工、運輸等問題擾動，對沿海動力煤市場有望形成較強的支撐，這對國內煤炭行業的發展有利。

近日隨著煤價下跌，煤炭板塊有所回調，煤炭股息率進一步提升，中證煤炭指數（399998）當前股息率6%，位于近十年近70%分位數，具有較大的股息吸引力。煤炭作為相對穩定高股息的代表，受到中長線配置資金的青睞，從而支撐煤炭ETF的中長期走勢。

來源：WIND

在持續回調后，煤炭板塊估值及股息率吸引力持續提升。投資者可以關注煤炭ETF（515220）的投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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