紅利國企ETF（510720）漲超1.1%，降準背景下紅利資產性價比引關注

消息面上，2025年7月8日，百濟神州公布2025年第一季度首次實現GAAP經營利潤轉正，凈利潤達127萬美元，并重申全年收入指引為49-53億美元，主要得益于拳頭產品澤布替尼全球市場份額提升至第一。同日，TCL科技發布業績預告，預計2025年上半年歸母凈利潤同比增長81%-101%至18億-20億元。此外，上交所近期召開座談會強調將推動上市公司加大分紅力度，增加分紅頻次，并豐富紅利指數產品體系，以提升市場投資價值。

國信證券指出，傳統紅利指數面臨從“真股息”到“偽紅利”的行業漂移問題，銀行、煤炭、交通運輸三大順周期板塊權重合計已占56%，導致中證紅利指數被動演變為高集中度的周期組合。當前紅利資產在廣譜利率下行環境中具備配置價值，建議關注股息率在3%以上且ROE波動低的品種，如煉化貿易、白電、基礎建設等年初跌幅超4%的板塊存在補漲機遇。銀行股經歷系統性重估，從“高息低估洼地”轉變為“動態基準壓艙石”，其低波動特性與6%以上的股息率使其成為紅利資產中的核心配置方向。資源類紅利（如煤炭、石油石化）及金融穩定類紅利（如運營商）中預期股息率大于4%的品種也值得挖掘。

紅利國企ETF跟蹤的是上國紅利指數，該指數全稱為中證國有企業紅利指數（代碼：000824），由中證指數有限公司編制發布。該指數從滬深市場中選取分紅穩定且股息率較高的國有企業作為成分股，覆蓋了中信特鋼、洋河股份等具有代表性的優質企業。在行業配置方面，上國紅利指數主要聚焦于財務穩健、分紅能力突出的國有企業，雖然涵蓋多個行業，但更傾向于傳統經濟領域，以反映高分紅國企證券的整體市場表現。

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