繼續看好非銀板塊投資機遇；光模塊行業仍然具備高增長能力| 券商晨會

｜2025年7月18日 星期五｜

NO.1 中信建投：繼續看好非銀板塊投資機遇

7月18日，中信建投證券最新研報稱，繼續看好非銀板塊投資機遇。宏觀層面，國內經濟企穩疊加降準降息釋放流動性，若美聯儲下半年降息將進一步改善海外流動性，提振A股與港股市場活躍度，非銀板塊作為資本市場核心參與者直接受益。政策維度，證券業新規或將為券商多項業務帶來營收增長，險資長周期考核政策釋放投資收益彈性改善估值，資管產品帶動權益市場，三大政策重塑行業生態并夯實基本面。當前板塊估值處歷史中等分位，兼具高性價比與安全邊際。

NO.2 中信建投：游戲平臺社區有望充分受益于游戲行業高景氣

中信建投研報表示，今年以來游戲行業供需兩旺，需求端，1-5月國內手游市場規模同比增長20%；供給端，1-6月國產游戲版號數量同比增長21%，6月單月創2022年以來新高。游戲平臺社區有望充分受益于游戲行業的高景氣。一方面，游戲社區的用戶活躍度有望增加，在不增加adload的情況下，也可以提升平臺的廣告收入。另一方面，長青游戲的穩健運營和中小體量新游戲上線，有望提升游戲平臺社區的游戲下載量和流水規模，從而帶動平臺整體業績增長。

NO.3 華西證券：光模塊行業仍然具備高增長能力

華西證券研報表示，海外AI需求尤其是新增企業需求快速增長，Token量呈現加速增長態勢，持續推動AI Capex保持高投入。中長期看AI應用仍處于極早期，作為算力集群拓展的基礎組件，光模塊行業仍然具備高增長能力。

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